Stres Perbankan Rusia Diperkirakan Menguatkan USD/RUB hingga 2026: Dampak CBR dan Lonjakan Utang Korporasi

Kondisi Stabilitas Keuangan Rusia dan Dampak pada USD/RUB

Stres keuangan pada sistem perbankan Rusia yang pertama kali diangkat pada Juni lalu terus memburuk. Seiring waktu, pembaruan dari otoritas perbankan dan kementerian terkait secara berkala menyoroti tekanan yang meningkat, menurut analisis Tatha Ghose dari Valas Commerzbank.

Bank sentral Rusia (CBR) mengambil peran utama dalam menganalisis dan memantau masalah ini, sambil menambah daftar entitas rentan. 13 perusahaan besar—termasuk pelaku sistemik di sektor energi—ditambahkan, sehingga jumlah perusahaan rentan meningkat secara signifikan dan mendekati batas yang dapat membebani pasar kredit.

Secara umum, pola ini adalah kelanjutan dari tren yang sudah terlihat: inflasi tetap tinggi, dan meskipun beberapa langkah pelonggaran bersifat terbatas, CBR tetap berhati-hati dengan sikap hawkish. Proyeksi untuk pasangan USDRUB dan EURRUB mengisyaratkan potensi kenaikan yang berarti sepanjang 2026.

Implikasi Sinyal Perdagangan dan Prospek USD/RUB

Data terkini menunjukkan bahwa 58,5% utang korporasi Rusia sekarang dimiliki oleh perusahaan yang menghadapi beban bunga yang meningkat. Angka ini jauh melebihi perkiraan CBR yang sebelumnya menyebut sekitar 34% pada akhir 2025 dan menambah kekhawatiran atas kapasitas pembiayaan sektor korporasi.

CBR juga menunjuk pada fakta bahwa lonjakan utang ini sebagian besar berasal dari sampel yang lebih luas—sekarang mencakup 89 perusahaan non-keuangan terbesar—yang memperluas paparan kredit dan meningkatkan tekanan terhadap sektor energi dan transportasi, termasuk perusahaan kereta api milik negara.

Dengan ekonomi yang melambat dan tekanan inflasi yang masih tinggi, kebijakan hawkish CBR membuat penurunan suku bunga makin menonjol sebagai opsi yang belum pasti. Berdasarkan analisis saat ini, USD/RUB dan EUR/RUB diperkirakan meningkat signifikan dari level saat ini sepanjang 2026, sehingga sinyal perdagangan cenderung mengarah pada posisi long USD terhadap ruble (sinyal: buy). Pair: USDRUB; open 100.0; tp 112.5; sl 95.0.