Cadangan Devisa Indonesia Menurun, BI Perketat Intervensi untuk Stabilkan Rupiah

Dalam ulasan terbarunya, Cetro Trading Insight mencatat Bank Indonesia meningkatkan intervensi di pasar valas untuk menjaga Rupiah. Cadangan devisa Indonesia turun menjadi USD 144,9 miliar pada Mei, turun dari USD 146,2 miliar di April, menandai kelanjutan tren penurunan sejak Desember 2025. Rupiah melemah sekitar 7,38% secara year-to-date, sehingga BI terus berupaya menjaga kestabilan kurs melalui langkah-langkah kebijakan yang lebih pro-stabilitas.

Penurunan cadangan sebagian dipicu oleh upaya BI menahan depresiasi Rupiah di tengah sentimen risk-off global. Intervensi ini dilakukan bersamaan dengan langkah pengelolaan pasar valas untuk menjaga USD/IDR tetap berada pada level yang dapat diterima para pelaku pasar. Meski demikian, level cadangan saat ini dipandang masih cukup untuk menutupi kebutuhan impor sekitar 5,6 bulan, atau 5,5 bulan jika memasukkan pembiayaan utang pemerintah eksternal.

BI menegaskan bahwa cadangan devisa akan tetap menjadi fondasi ketahanan eksternal Indonesia. Seiring berlanjutnya siklus pengetatan kebijakan, bank sentral diperkirakan akan menimbang penyesuaian suku bunga lebih lanjut. Pemerintah juga melanjutkan penerbitan obligasi denominasi luar negeri untuk memperkuat cadangan, meski langkah itu meningkatkan beban utang jangka panjang.

Meski arus modal global tidak menentu, laporan ini menunjukkan tekanan berkelanjutan pada cadangan devisa dalam konteks sentimen risk-off yang meningkat. Intervensi BI dipandang sebagai upaya menstabilkan pola pergerakan USD/IDR dan menjaga kepercayaan pasar. Rupiah tetap rentan terhadap volatilitas, meski cadangan nasional memberikan bantalan tertentu.

BI memperluas toolkit kebijakannya dengan melibatkan langkah-langkah yang tidak hanya bergantung pada intervensi valas langsung, tetapi juga penyesuaian suku bunga untuk meredam volatilitas. Arah kebijakan yang lebih kontraktif diperkirakan akan memperkuat posisi eksternal meski penurunan cadangan berlanjut. Cadangan masih relatif memadai untuk mendukung stabilitas impor dalam jangka pendek.

Dinamika ini menandai potensi volatilitas lebih lanjut bagi pasangan USDIDR jika risiko global memburuk. Investor disarankan memantau tempo kebijakan BI dan aliran modal asing yang dapat mempengaruhi kestabilan nilai tukar dalam beberapa kuartal ke depan. Namun, masih ada bantalan cadangan yang cukup untuk menahan tekanan jangka pendek meski volatilitas meningkat.

Analisis menunjukkan siklus pengetatan BI adalah proses yang berlanjut, dengan proyeksi suku bunga acuan berpotensi mencapai 6,00% pada akhir 2026. Para pelaku pasar memperkirakan langkah-langkah kontratif akan tetap menjadi arah utama kebijakan. Risiko terhadap kurs tetap ada jika faktor eksternal memperlihatkan kejutan yang lebih besar.

Selain itu, pemerintah terus menerbitkan obligasi pemerintah yang denominasi dalam valuta asing untuk mendukung cadangan devisa, meskipun hal itu meningkatkan beban utang masa depan. Hal ini ditempatkan sebagai bagian strategi pembiayaan luar negeri untuk menjaga kestabilan eksternal. Investor perlu memantau profil utang dan dinamika pembayaran utang negara dalam beberapa kuartal mendatang.

Secara keseluruhan, tindakan ini dipandang sebagai bagian penting untuk menjaga stabilitas nilai tukar dan kepercayaan investor di Indonesia, meskipun risiko eksternal tetap tinggi. Cetro Trading Insight akan terus mengamati kebijakan BI serta respons pasar untuk menginformasikan pembaca. Pembaca disarankan mengikuti berita ekonomi nasional untuk memahami perubahan di pasar valuta asing.