EUR/GBP Menguat Tipis Didukung Inflasi Zona Eropa; Ekspektasi ECB Hawkish Sementara BoE Bersikap Hati-Hati

EUR/GBP berada di sekitar 0.8715 pada Jumat waktu penulisan, mengalami kenaikan tipis sekitar 0.06% dibandingkan sesi sebelumnya. Dolar Eropa mendapat dukungan dari data inflasi zona euro yang lebih kuat, sedangkan Pound Sterling tetap menghadapi tekanan karena kebijakan Bank of England yang bersifat wait-and-see. Pergerakan pasangan ini mencerminkan dinamika kebijakan moneter yang berbeda antara wilayah, dengan peluang divergensi yang tetap ada.

Data inflasi zona euro (HICP) untuk Maret menunjukkan kenaikan bulanan 1.3%, lebih tinggi daripada 0.6% bulan Februari dan sedikit melampaui estimasi 1.2%. Secara tahunan, inflasi direvisi ke 2.6% dari 1.9%, tertinggi sejak Juli 2024. Sisi inti inflasi—yang mengecualikan energi, makanan, alkohol, dan tembakau—naik tipis menjadi 2.3% YoY.

Para pelaku pasar menilai dampak data ini terhadap kebijakan ECB. Pasar memperkirakan peluang kenaikan 25 basis poin pada pertemuan Juni, meskipun probabilitas kenaikan di April masih rendah. Walau Presiden ECB Christine Lagarde menekankan sikap yang luwes dan tidak bias ke arah pengetatan, ekspektasi terhadap pengetatan bertahap tetap terpelihara.

ECB menegaskan perlunya kebijakan yang fleksibel dan berhati-hati. Lagarde menegaskan bahwa bank sentral harus tetap 'agile' dan siap menyesuaikan kebijakan jika data berubah. Meski demikian, pasar tetap membangun skenario kenaikan bertahap sebagai bagian dari jalur kebijakan jangka menengah.

Inflasi zona euro yang lebih kuat memperkuat narasi hawkish, meskipun kebijakan tetap dibatasi oleh ketidakpastian ekonomi dan geopolitik. Perkiraan pasar menunjukkan bahwa kenaikan pertama sekitar 25 basis poin pada Juni telah hampir sepenuhnya terhitung, dengan langkah berikutnya diharapkan pada paruh kedua tahun ini.

Para pejabat menjaga nada hati-hati, menekankan bahwa kebijakan harus responsif terhadap dinamika energi dan risiko global. Meskipun lanskap data mendorong ekspektasi pengetatan, risiko eksternal membuat jalur ECB tetap rapuh dan menengah.

UK GDP menunjukkan pertumbuhan sebesar 0.5% MoM pada Februari, melampaui konsensus 0.1% dan memberi sinyal momentum positif pada ekonomi domestik. Namun beberapa analis memperingatkan bahwa angka ini bisa mencerminkan kondisi sebelum eskalasi ketegangan geopolitik terkait konflik di Iran. Kondisi tersebut berpotensi membebani prospek jangka pendek Pound.

Gubernur BoE Andrew Bailey menegaskan bahwa otoritas moneter tidak akan tergesa-gesa menaikkan suku bunga mengingat dampak kejut energi global. Anggota BoE Megan Greene juga menyatakan bahwa pasar sudah cukup menilai dua kali kenaikan atau kurang untuk tahun ini sebagai skenario yang layak. Aspek kebijakan yang berhati-hati menambah tekanan pada sterling dalam beberapa minggu mendatang.

IMF memang menurunkan proyeksi pertumbuhan Inggris untuk 2026 menjadi sekitar 0.8% dari 1.3%, menyoroti kerentanan ekonomi terhadap dampak perang di Timur Tengah. Ketidakpastian ini membatasi penguatan Pound terhadap Euro dalam jangka pendek, meskipun data domestik terbaru memberikan beberapa dukungan terhadap sentimen risiko di pasar mata uang.