NBH Diproyeksikan Potong 25bp Menjadi 5,75% dan EURHUF Berpeluang Rebound Meski Tekanan Pasar Berlanjut

Bank Sentral Hungaria (NBH) diperkirakan akan kembali melanjutkan siklus pelonggaran dengan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 5,75%. Langkah ini sejalan dengan komitmen bank sentral untuk melanjutkan pelonggaran pada Juli dan Agustus, meski ada tekanan di pasar keuangan global. Pada September, NBH dijadwalkan merilis proyeksi baru yang saat itu akan menilai langkah selanjutnya secara lebih terperinci.

Dalam konteks kebijakan, market telah melihat pengetatan tekanan terhadap EUR/HUF sekitar kisaran 355–360 sebagai indikasi stabilitas. Kepala NBH sebelumnya menyatakan bahwa inflasi Juni akhirnya berada di bawah proyeksi, menimbulkan ruang untuk mempertahankan bahasa dovish tanpa kehilangan kontrol atas harga. Secara umum, pembuat kebijakan tampak berupaya menjaga narasi pelonggaran sambil menilai dinamika global.

Dengan situasi ini, beberapa analis menilai bahwa harga pasar telah memperhitungkan sebagian besar pemangkasan laju di masa depan. Target koridor untuk suku bunga terminal diperkirakan berada antara 4,75% hingga 5,00%, memberi ruang bagi investor untuk membangun kembali eksposur long pada forint apabila sentimen global membaik dan risiko berkurang.

Penjualan signifikan terhadap aset HUF akhir-akhir ini banyak dipicu oleh positioning pasar secara luas, bukan penurunan mendasar pada ekonomi lokal. Perspektif ini membuka peluang bagi investor untuk melihat potensi rebound bagi forint jika yield global stabil dan likuiditas membaik seiring waktu.

Seiring pasar mulai menilai sebagian besar pemangkasan laju sebelumnya, beberapa pelaku pasar menekankan bahwa bagian besar respons negatif bersifat teknikal. Dalam kerangka ini, strategi yang fokus pada pemulihan posisi long pada forint bisa menjadi relevan ketika suasana risiko global lebih kondusif.

Inflasi dan data domestik yang relatif membaik juga menambah kepercayaan bahwa kebijakan dovish masih layak dipertahankan. Meski demikian, volatilitas di pasar keuangan global tetap menjadi faktor risiko yang perlu diwaspadai para pelaku pasar.

Proyeksi NBH menunjukkan target 5,00% pada akhir tahun ini dan 4,00% pada 2028, dengan ruang untuk membangun kembali sentimen long terhadap forint asalkan dinamika global mendukung. Pergerakan EURHUF masih sangat bergantung pada bagaimana pasar global merespons pergeseran kebijakan nasional terhadap risiko-risiko makro.

Pasar saat ini memperkirakan sekitar 75 basis poin pemangkasan tambahan, dengan kisaran suku bunga terminal berada di antara 4,75%–5,00%. Kondisi ini menciptakan peluang bagi trader untuk menilai skenario yang lebih dovish secara bertahap, asalkan rilis data global dan angka-angka domestik terus mendukung narasi tersebut.

Secara keseluruhan, jika sinyal perlambatan global mereda dan sentimen risk-on kembali, EURHUF berpotensi bergerak lebih tinggi. Sinyal ini menimbang keseimbangan antara kebijakan NBH yang dovish dan faktor-faktor pasar yang lebih luas, sambil memperhatikan dinamika inflasi dan pertumbuhan Hungaria. Sumber: Cetro Trading Insight