SSIA 2025: Pelemahan Properti Menghadapi Gejolak, NRCA Tahan Pertumbuhan Konstruksi, Prospek 2026 Tetap Konservatif

Dalam laporan keuangan 2025 yang dirilis Selasa, PT Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA) menampilkan dinamika ekonomi yang menantang namun tetap menarik untuk dianalisis. Kinerja properti dan perhotelan merosot tajam, sementara segmen konstruksi menunjukkan gejala ketahanan meskipan margin tertekan. Bagi pembaca Cetro Trading Insight, fenomena ini mencerminkan bagaimana perusahaan mengatur risiko di tengah ketidakpastian makro, termasuk perubahan akuntansi penjualan lahan dan respons investor. spot emas dunia.

Pendapatan konsolidasi SSIA turun menjadi Rp4,43 triliun, turun 30 persen dibandingkan 2024. Penurunan paling tajam terjadi pada segmen properti yang anjlok 71 persen menjadi Rp665 miliar, diikuti hotelan yang turun signifikan akibat renovasi properti Bali. Perubahan kebijakan pengakuan penjualan lahan serta kehati-hatian investor menjadi penentu utama dinamika kinerja sepanjang 2025, ujar manajemen dalam keterangan resmi.

Backlog lahan SCS mencapai 58,7 ha senilai Rp964,1 miliar, meski penjualan lahan menurun. EBITDA SSIA melemah dari Rp1,05 triliun menjadi Rp248 miliar, selaras dengan tekanan margin di seluruh lini usaha. Analisis awal, termasuk Array faktor seperti perubahan akuntansi, kontribusi one-off BYD, dan renovasi hotel, menunjukkan perlunya pendekatan lebih konservatif di 2026.

Penjualan lahan industri pada 2025 kembali menekuk lantaran faktor ekonomi tidak sepenuhnya mendukung pembelian properti. Properti dan perhotelan menunjukkan tekanan margin sementara konstruksi menunjukkan tren pertumbuhan moderat. Bagi pembaca Cetro Trading Insight, pola risiko ini mengingatkan pada kombinasi antara spot emas dunia dan strategi diversifikasi pasar dalam menghadapi volatilitas.

Properti mencatat penurunan pendapatan sebesar 71 persen menjadi Rp665 miliar, sedangkan hotelan turun 50 persen menjadi Rp500,8 miliar karena renovasi besar. Pendapatan konstruksi melonjak 7,2 persen menjadi Rp3,6 triliun, mendongkrak laba kotor segmen total meski masih tertolong oleh kontribusi lainnya. Backlog SCS mencerminkan potensi pemulihan jika pasar lahan industri membaik, namun investor tetap menjaga kehati-hatian.

Secara umum, EBITDA SSIA melemah meski konstruksi menunjukkan sisi positif; margin masih tertekan di properti dan perhotelan. Array dinamika pasokan tanah, biaya renovasi hotel, dan faktor eksternal lainnya memerlukan pemantauan berkelanjutan. Di sisi lain, gearing berada pada kisaran 27 persen, menunjukkan profil leverage moderat yang perlu diwaspadai jika pendapatan turun lebih lanjut.

Memasuki 2026, SSIA memperkirakan normalisasi penjualan lahan kawasan industri meski tetap berhati-hati terhadap tensi geopolitik global. Proyeksi ini didorong oleh fokus pada proyek konstruksi yang masih berjalan dan upaya menjaga cash flow. Dalam tinjauan Cetro Trading Insight, pergeseran ini juga dipengaruhi oleh volatilitas spot emas dunia sebagai barometer risiko bagi investor yang mencari lindung nilai. Array langkah efisiensi operasional dan inovasi proses bisa menjadi kunci menjaga margin.

Analisis risiko menggarisbawahi beberapa area utama: volatilitas pasar modal, perubahan kebijakan, serta tekanan biaya pembiayaan proyek. SSIA mencatat adanya one-off transaksi BYD yang selesai pada 2025 dan dampaknya terhadap pendapatan serta kas. Sementara itu, NRCA diperkirakan tetap memberikan kontribusi positif, meski perlu pengawasan rapat terhadap dinamika pasar lahan dan permintaan infrastruktur.

Penutup: bagi investor, rekomendasi menjaga diversifikasi dan evaluasi portofolio secara berkala. Perusahaan menekankan pendekatan konservatif untuk menilai peluang 2026 sambil memantau tensi geopolitik yang dapat mempengaruhi minat investasi global, termasuk spot emas dunia sebagai acuan risk-on risk-off. Cetro Trading Insight akan terus mengulas perkembangan SSIA dan memberi pembaruan terkait peluang investasi berbasis fundamental dan risiko pasar, Array sebagai bagian dari metodologi analisis kami.