TD Securities: FOMC Pertahankan Suku Bunga dengan Potensi Pemotongan Mulai Maret

TD Securities memperkirakan FOMC akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan mendatang. Mereka menilai beban risiko pelonggaran telah berakhir dan kebijakan kini lebih dekat ke posisi netral. Namun, data ekonomi masuk selanjutnya perlu membenarkan langkah pelonggaran di masa depan.

Laporan tersebut menyoroti proyeksi pertumbuhan PDB yang lebih kuat akibat peningkatan pengeluaran pribadi dan pengembalian pajak. Kondisi tersebut memberi dukungan bagi asumsi bahwa ekonomi AS bisa bertahan kuat di awal 2026. Hal ini mempengaruhi proses pengambilan keputusan The Fed terhadap jalur kebijakan.

Kepala Strategi Makro AS TD Securities Oscar Munoz dan Eli Nir menilai Powell kemungkinan tidak berkomitmen pada pemotongan jangka pendek, tetapi ia kemungkinan akan menegaskan bahwa median pejabat Fed masih mencari pelonggaran tahun ini. Mereka menambahkan bahwa pasar harus diingatkan bahwa data baru diperlukan untuk membenarkan langkah pelonggaran. Kesimpulan mereka: FOMC cenderung mempertahankan suku bunga minggu ini dengan kebijakan menuju netral.

Analisis menunjukkan proyeksi pertumbuhan PDB yang lebih kuat didukung oleh kenaikan belanja rumah tangga dan pengembalian pajak. Kondisi fiskal dan kebijakan fiskal mendorong permintaan domestik, meski risiko global tetap ada. Data tersebut meningkatkan ekspektasi bahwa Fed akan membutuhkan data lebih lanjut sebelum melonggarkan kebijakan.

Analis mencatat bahwa aktivitas ekonomi kemungkinan tetap kuat pada awal 2026, memberikan dasar bagi kebijakan yang lebih moderat. Secara umum, laju pertumbuhan mungkin lebih tahan lama meski volatilitas pasar tetap ada. Dalam konteks ini, pertemuan FOMC berikutnya menjadi fokus utama bagi pelaku pasar.

Para analis menilai bahwa beban data untuk membenarkan pelonggaran lebih lanjut telah meningkat. Mereka menilai bahwa pelaksanaan pemotongan di Maret tergantung kejutan data ekonomi. Narasi pasar tetap mengarah pada transisi kebijakan menuju pelonggaran pada tahun ini.

Pemotongan manajemen risiko yang menjadi fokus sebelumnya diperkirakan telah berakhir. Kebijakan AS kini mendekati jalur netral, yang berpotensi menahan pergerakan dolar dan menambah volatilitas pada aset berisiko. Pasar juga menimbang bahwa data ekonomi selanjutnya akan sangat menentukan arah kebijakan.

Untuk trader, perubahan ekspektasi FOMC dapat memicu fluktuasi pada pasangan dolar AS terhadap mata uang utama. Sinyal pasar akan sensitif terhadap data PDB, inflasi, dan laporan pekerjaan. Karena itu, kehati-hatian tetap diperlukan hingga panduan kebijakan lebih jelas.

Dalam konteks risiko reward, alokasi portofolio perlu menimbang profil risiko. Karena sinyal utama saat ini adalah no, investor disarankan menunggu konfirmasi data dan petunjuk kebijakan. Strategi diversifikasi dan manajemen risiko menjadi kunci menghadapi ketidakpastian.