USDCHF Menguat Didukung Data Ritel AS; CHF Tertekan Deflasi Swiss dan Kebijakan SNB

Pergerakan USD didorong oleh data ritel AS yang menunjukkan daya tahan konsumen. Penjualan ritel naik 0.5% MoM pada April, sesuai ekspektasi, setelah lonjakan 1.6% pada bulan sebelumnya. Secara tahunan, angka tersebut melonjak 4.9%, menegaskan resilien belanja rumah tangga meskipun biaya pinjaman masih tinggi.

Pengawasan kebijakan The Fed juga menjadi faktor pendukung. Pengunduran Stephen Miran dari Dewan Gubernur memicu spekulasi bahwa Kevin Warsh bisa menjadi Ketua Fed berikutnya, meningkatkan fokus pada arah kebijakan suku bunga. Kenaikan peluang kebijakan hawkish memperkuat permintaan terhadap dolar dan memperbarui optimisme terhadap mata uang AS.

Secara teknis, USD/CHF melanjutkan penguatan untuk hari keempat berturut-turut dan diperdagangkan sekitar 0.7850 pada saat ini, naik 0.15% sepanjang hari. Pembalikan dolar yang didorong data AS dan suasana risiko yang moderat menjaga momentum kenaikan pasangan ini. Sinyal pasar tetap mengarah kepada dolar sebagai aset pelindung risiko meskipun CHF menghadapi tekanan domestik.

Deflasi di Swiss tetap menjadi penghalang utama terhadap ekspektasi kenaikan suku bunga SNB. Harga produsen dan impor Swiss turun 2% secara tahunan pada April, memperpanjang tren deflasi yang panjang. Penurunan harga ini meningkatkan peluang bagi SNB untuk menjaga kebijakan 0% atau melakukan intervensi untuk mencegah apresiasi franc berlebihan.

Di sisi permintaan, sentimen konsumen Swiss menunjukkan perbaikan meski tetap negatif; indeks kepercayaan berada di -40, lebih baik dari perkiraan -46. Hasil ini menunjukkan adanya resistensi di ekonomi domestik meski tekanan harga turun, sehingga kemungkinan pelonggaran lebih lanjut masih bisa muncul.

Momentum pasar saat ini cenderung mendukung USD, meski risiko geopolitik dan dinamika regional menambah volatilitas. Franc tetap berada di tekanan relatif terhadap dolar karena ekspektasi kebijakan SNB yang lebih lunak dan laju normalisasi suku bunga yang lebih lambat. Kondisi ini mempertahankan fokus investor pada pergerakan USD/CHF dan peluang kenaikan jika data AS tetap kuat.