BBCA Anjlok 16% YTD: Valbury Masih Buy dengan Target Rp9.760

Ledakan volatilitas menghantam layar Bursa: saham BBCA, raja perbankan Indonesia, menghadapi turbulensi signifikan sepanjang kuartal pertama 2026. Aksi jual masif asing menekan harga dan memicu kekhawatiran mengenai daya tahan kredit di tengah ketidakpastian ekonomi domestik. Data BEI menunjukkan BBCA turun 15,98% secara year-to-date hingga pukul 11.38 WIB, diperdagangkan sekitar Rp6.500 per saham.

Di tengah tekanan harga, aktivitas pasar mencerminkan perubahan sentimen investor terhadap sektor perbankan. Meski begitu, BBCA tetap menjadi sorotan karena ekuitasnya didukung oleh likuiditas kuat dan posisinya sebagai bank with highest profitability di negara ini. Katalis utama terkait dividen dan program buyback menjadi faktor penopang minat investor jangka menengah. Menurut Cetro Trading Insight, dinamika ini juga membangun kerangka bagi pergerakan harga jangka menengah.

Sejumlah analis menilai dinamika harga BBCA lebih dipengaruhi oleh ekspektasi arus modal asing dan ketidakpastian eksternal daripada pelemahan mendasar dalam operasional bank tahun ini.

Laba BBCA yang terakumulasi pada dua bulan pertama 2026 (2M26) mencapai Rp9,22 triliun, naik 2,8% secara tahunan dari Rp8,97 triliun pada periode yang sama tahun lalu. Analisa KB Valbury Sekuritas menunjukkan run rate sekitar 98,5% terhadap estimasi untuk dua bulan pertama 2026, menandakan kinerja sejajar dengan proyeksi manajemen.

Dari sisi intermediasi, BBCA melanjutkan pertumbuhan kredit sebesar 5,8% YoY menjadi Rp953,22 triliun pada Februari 2026, meski pertumbuhan itu terdampak oleh basis tinggi dari periode sebelumnya. Namun demikian, likuiditas membaik dengan DPK tumbuh 9,9% YoY menjadi Rp1.227,76 triliun, didorong CASA sebesar 13% dan giro sebesar 22,3% YoY.

Margin bunga bersih (NIM) berada pada 5,24% dibandingkan 5,75% setahun sebelumnya, namun masih berada dalam kisaran target 2026 yakni sekitar 5,4%. Kualitas aset terlihat solid dengan credit cost 0,31%, lebih baik dari 0,40% pada Februari 2025.

Analisis juga menunjukkan proyeksi laba bersih konsolidasi BBCA pada kuartal I-2026 sekitar Rp14,64 triliun, sedikit di bawah estimasi pasar Rp14,80 triliun. Manajemen tetap mengusung target pertumbuhan kredit 8-10% dan NIM 5,4-5,6% dengan credit cost 40-50 bps.

Meski demikian, risiko kepercayaan pasar tetap ada akibat ketidakpastian ekonomi domestik, melemahnya konsumsi, serta perubahan outlook peringkat kredit oleh Moody’s menjadi negatif. Ketegangan geopolitik global dan pergerakan rupiah juga menjadi faktor penekan bagi sektor perbankan secara umum.

Walau ada tekanan harga, Valbury menganggap BBCA masih menarik bagi investor dengan katalis dividen yield yang tinggi, rencana buyback saham, dan peluang pembagian dividen interim pada 2026. Rekomendasi beli dipertahankan dengan target Rp9.760 per unit, didasarkan pada metode GGM dan valuasi sekitar 2,6x PBV saat ini.

Analisis menekankan bahwa potensi upside muncul dari peluang dividend yield yang tinggi serta aksi korporasi yang mendukung imbal hasil. Berbagai katalis tersebut diharapkan melindungi nilai saham BBCA meski faktor makro dan volatilitas pasar meningkat.

Di sisi lain, tetap ada risiko terkait kepercayaan pasar karena dinamika ekonomi domestik, pelemahan konsumsi, serta perubahan peringkat kredit oleh lembaga internasional. Moody’s mengubah outlook menjadi negatif, dan dinamika geopolitik global serta volatilitas rupiah menjadi tekanan tambahan bagi harga saham bank besar seperti BBCA.