BI Memproyeksikan Ruang Penurunan FFR Semakin Sempit di Tengah Gejolak Global

Gejolak geopolitik di Timur Tengah meningkatkan ketidakpastian bagi kebijakan moneter global. Harga minyak dan komoditas melaju tinggi, sementara gangguan rantai pasok semakin dalam. Kondisi ini membuat pelaku pasar menimbang langkah pelonggaran yang mungkin lebih lambat dari perkiraan.

Bank Indonesia menilai ruang untuk memangkas Fed Funds Rate (FFR) semakin sempit akibat dinamika global. Dalam Rapat Dewan Gubernur (RDG) April 2026, Gubernur Perry Warjiyo menyatakan penurunan FFR bisa mundur atau bertahan hingga akhir 2026. Hal ini mencerminkan lingkungan kebijakan moneter dunia yang lebih kompleks dan penuh risiko.

Proyeksi pertumbuhan ekonomi global untuk 2026 diperkirakan melambat menjadi 3,0 persen dari 3,1 persen. Inflasi global juga diperkirakan lebih tinggi, 4,2 persen dari 4,1 persen. Perubahan ini menambah tekanan bagi bank-bank sentral untuk menjaga stabilitas harga sambil mendukung aktivitas ekonomi.

Imbal hasil US Treasury terus menguat akibat proyeksi defisit fiskal AS yang memburuk dan kekhawatiran pembiayaan fiskal yang meningkat. Pasar modal global juga menunjukkan kecenderungan aliran dana menuju aset aman, meski volatilitas di pasar obligasi tetap tinggi. Kondisi ini menandai pergeseran besar dalam preferensi investor terhadap risiko dan likuiditas.

Aliran modal ke aset aman didorong oleh persepsi risiko yang meningkat di pasar global. Pasar uang AS menjadi tujuan utama bagi investor asing dan domestik, sementara risiko kebijakan fiskal di negara maju menambah tekanan pada aset berisiko. Imbasnya, volatilitas di pasar keuangan menjadi ciri utama beberapa kuartal terakhir.

Indeks dolar AS (DXY) menguat, sedangkan mata uang negara berkembang tertekan. Pergerakan ini menambah tantangan bagi negara berkembang yang sangat tergantung pada arus modal internasional. Para analis menilai diperlukan sinergi kebijakan fiskal dan moneter untuk menjaga stabilitas eksternal sambil mendukung pertumbuhan domestik.

Menghadapi dinamika ini, diperlukan respons kebijakan fiskal dan moneter yang lebih terkoordinasi dan agresif jika diperlukan. BI menegaskan pentingnya menjaga stabilitas eksternal sambil merangsang pemulihan ekonomi domestik. Ketahanan eksternal menjadi prioritas untuk mengurangi dampak volatilitas pasar global terhadap perekonomian nasional.

Koordinasi kebijakan menjadi kunci bagi Indonesia. Penguatan instrumen fiskal, bersama dengan reformasi struktural, dapat membantu menjaga pertumbuhan tanpa mengorbankan stabilitas harga. Analisis ini menekankan bahwa kebijakan internal perlu diselaraskan dengan dinamika kebijakan global.

Bagi investor dan pelaku pasar, fokus utama adalah memahami pergeseran yield dan volatilitas sebagai peluang maupun risiko. Diversifikasi aset, pemantauan data fiskal, serta kesiapan menghadapi perubahan suku bunga menjadi bagian dari strategi yang tepat. Walau prospek global sulit diprediksi, pendekatan hati-hati dan informatif tetap menjadi pedoman.