BoC Tahan Kenaikan Suku Bunga Meski Data Ketenagakerjaan Kanada Lemah

Data ketenagakerjaan Kanada untuk bulan April menunjukkan hambatan signifikan, dengan kehilangan pekerjaan tercatat 18 ribu dan peningkatan tingkat pengangguran menjadi 6,9 persen. Laporan ini menyoroti sisi jangka pendek yang lebih lemah dibanding ekspektasi pasar. Para pelaku pasar juga melihat adanya penurunan jam kerja dan perlambatan pertumbuhan upah sebagai sinyal pelemahan ekonomi secara keseluruhan. Bagi investor, angka-angka ini menambah warna pada gambaran kebijakan moneter pemerintah provinsi.

TD Securities menilai bahwa data yang lemah ini seharusnya menahan ekspektasi pemangkasan suku bunga oleh Bank of Canada (BoC) beberapa saat lebih lama. Meskipun arah kebijakan bisa menampilkan sifat dua arah, pendapat mereka adalah data tersebut tidak cukup mendorong BoC menuju pemotongan suku bunga segera. Dengan demikian, bias pasar terhadap kenaikan suku bunga di akhir 2026 seharusnya berkurang.

Reaksi pasar terhadap berita ini relatif volatil, dengan imbasnya terlihat pada pergerakan imbal hasil. Front-end rates turun sekitar 8 basis poin dan spread CAN-US 10 tahun menembus level rendah yang belum terlihat sejak November. Meski demikian, para analis mengingatkan volatilitas seri LFS tetap tinggi dan menilai laporan ini lebih mencerminkan persepsi pasar terhadap jalur kenaikan daripada arah kebijakan jangka panjang.

Secara keseluruhan, kombinasi data yang lebih lemah, latar belakang inflasi yang lebih rendah, dan kenaikan harga minyak cenderung menjaga BoC pada jalur hold untuk 2026. Hal ini memberi tekanan pada CAD relatif terhadap mata uang utama lain, karena ekspektasi pemangkasan lebih dini berkurang. Para pelaku pasar FX kemungkinan besar akan memantau pergerakan imbal hasil dan berita ekonomi lainnya untuk memahami sejauh mana CAD bisa melemah.

Walau ada sinyal teknikal yang bisanya mengikuti dinamika fundamental, konteks saat ini lebih menonjolkan faktor fundamenta daripada pola chart. Perkembangan harga minyak yang lebih tinggi mendukung sisi positif CAD secara tidak langsung lewat outlook ekonomi Kanada. Namun, volatilitas LFS dan data ketenagakerjaan yang membentuk sentimen pasar menjaga risiko pergerakan masih cukup tinggi.

Untuk investor yang mempertimbangkan peluang pada pasangan USD/CAD, rekomendasinya adalah mempertimbangkan posisi long untuk USD/CAD jika prospek fundamental tetap menunjukkan CAD melemah. Rujukan trading ini menawarkan open sekitar 1.3600, with target di 1.3720 dan stop di 1.3520 untuk rasio risiko-imbalan minimal 1:1,5. Rekomendasi ini fleksibel jika data berikutnya menunjukkan perbaikan atau pelemahan tajam. Menurut Cetro Trading Insight, pendekatan ini mencerminkan dinamika pasar yang cenderung dikendalikan oleh prospek BoC serta fluktuasi harga minyak dan imbal hasil obligasi.