From pop culture to weird history, your votes rank the lists
- 259,252 VOTERS
- 1.4 BILLION VOTES
- 442,90 RANKINGS
From pop culture to weird history, your votes rank the lists
Menurut laporan analisis dari Cetro Trading Insight, likuiditas FX dan tingkat imbal hasil di wilayah Eropa Tengah dan Timur menunjukkan kelonggaran meskipun harga energi tetap tinggi. Bank-bank sentral regional melihat lonjakan harga energi terkait Gulf sebagai kejutan pasokan dan cenderung menunggu tanpa menarik langkah tegas menaikkan suku bunga. Dalam konteks ini, suasana pasar berpendapat bahwa asas kehati-hatian lebih diutamakan daripada tindakan agresif.
Dengan latar belakang inflasi yang lebih jinak dibandingkan 2022, bank-bank sentral wilayah ini memiliki ruang untuk menahan kebijakan lebih lama. Kondisi ini mendukung skenario di mana pengetatan tidak diperlukan segera dan fokus utama adalah menjaga stabilitas harga serta arus fiskal yang lebih kuat. Pasar menilai bahwa tekanan harga energi akan terkontradiksi oleh kinerja ekonomi domestik yang lebih terduga.
Secara historis, perbandingan dengan 2022 saat perang Ukraina-Rusia dimulai menunjukkan perbedaan kunci. Ekonomi tidak lagi jauh dari tahap pemulihan penuh pasca Covid, rumah tangga memiliki simpanan menumpuk yang cukup, dan konsumsi lebih stabil. Hal ini memberi bank-bank sentral ruang untuk menunggu lebih lama tanpa risiko lonjakan inflasi yang cepat, sehingga baseline proyeksi kami adalah hold berkelanjutan.
Dampak harga energi terhadap inflasi terlihat melalui jalur harga minyak dan gas yang lebih tinggi, namun analisis menunjukkan efek terhadap inflasi inti bisa bersifat terbatas jika konflik bersifat sementara. Laporan inflasi bulan Februari di Polandia dan Republik Ceko menunjukkan starting point yang lebih konstruktif sebelum eskalasi konflik US-Iran.
Para analis menilai bahwa gangguan ini bersifat supply-side sehingga dampak kedepannya terhadap inflasi inti akan relatif kecil bila kurs mata uang tetap stabil. Dengan outlook current account membaik dan ekonomi domestik lebih dapat diprediksi, tekanan pada inflasi diperkirakan tidak menanjak secara signifikan dalam waktu dekat.
Jika konflik diperkirakan bersifat sementara, bank sentral di wilayah ECE cenderung mempertahankan kebijakan tanpa pengetatan maupun pelonggaran besar. Pasar telah mengkalkulasi potensi pemotongan suku bunga, namun arah kebijakan hingga saat ini lebih banyak mengarah ke hold dengan penyesuaian minimal jika diperlukan.
Secara umum, kebijakan di wilayah ECE diperkirakan tetap pada posisi hold untuk beberapa periode mendatang, dengan kemungkinan penutupan peluang pemotongan suku bunga yang lebih lanjut yang masih di masa depan. Risiko utama adalah bagaimana harga energi bertahan dan bagaimana hal itu mempengaruhi jalur inflasi serta dispersion nilai tukar.
Perbandingan dengan 2022 menggambarkan bahwa normalisasi kebijakan lebih terstruktur, karena ekonomi domestik lebih stabil, arus perdagangan lebih terukur, dan konsumen tidak lagi memegang simpanan berlebih secara eksplisit. Stabilitas FX membantu bank-bank sentral menjaga kurs agar tidak terlalu volatil.
Ringkasan kami adalah baseline: kebijakan akan ditahan untuk jangka waktu tertentu dengan ruang untuk penyesuaian jika energinya tetap tinggi atau inflasi kembali meningkat. Tekanan utama datang dari harga energi yang bisa menambah tekanan pada inflasi dan nilai tukar jika tidak terkendali, meski kemungkinannya masih terkendali pada tingkat moderat.
