China Dorong Pertumbuhan 2026: Target 4,5–5,0% Didukung Investasi Infrastruktur dan Reformasi Pasar

HSBC China's macro team meninjau data Januari–Februari 2026 dan hasil Kongres Rakyat Nasional NPC, menyoroti target PDB pada 4,5–5,0% untuk tahun 2026. Mereka menilai bahwa kebijakan fiskal tetap proaktif, dengan fokus pada stimulus fiskal lebih besar dan reformasi pasca properti. Laporan ini disusun oleh Cetro Trading Insight untuk memberikan analisis yang mudah dipahami publik.

Penilaian tersebut menekankan bahwa aktivitas industri, produksi manufaktur, dan ekspor tetap tahan banting di tengah pelemahan properti dan tekanan harga. Investasi infrastruktur menjadi motor utama untuk mendorong pertumbuhan, didorong oleh komitmen fiskal yang lebih besar dan penyelenggaraan proyek-proyek jangka menengah. Bank menyoroti bahwa kebijakan ini akan membantu menjaga stabilitas ekonomi dan pasar keuangan domestik.

Target ini dihadapkan pada beberapa risiko, seperti perlunya menjaga kesinambungan kredit di sektor properti dan penahanan laju pertumbuhan harga. Meski demikian, jajaran NPC menekankan bahwa kebijakan akan diselaraskan dengan tujuan jangka panjang: mendongkrak permintaan domestik, peningkatan teknologi, dan peningkatan kapasitas produksi. Semua upaya ini penting untuk memastikan lanjutan investasi berkelanjutan.

Rencana Lima Tahun ke-15 China menekankan pengalokasian besar untuk proyek infrastruktur sebagai pendorong utama investasi tahun ini. Data pemerintah menunjukkan bahwa proyek-proyek utama mencakup enam jaringan infrastruktur utama yaitu air, jaringan listrik, komputasi, komunikasi, pipa, dan logistik serta transportasi, konsumsi, pendidikan, dan kesehatan. Proyek-proyek ini dirancang untuk menarik total investasi melebihi RMB7 triliun pada 2026.

Penawaran fiskal front-loaded menjadi bagian penting dari skema ini, dengan pemerintah pusat mengambil porsi lebih besar dari pengelolaan belanja. Kenaikan pembiayaan obligasi dan reformasi fiskal bertujuan menyelaraskan manajemen fiskal daerah dan pusat, mempercepat eksekusi proyek, dan menjaga momentum pertumbuhan. Upaya ini diharapkan secara langsung meningkatkan kapasitas produksi dan inovasi teknologi nasional.

Lebih lanjut, fokus pada peningkatan permintaan domestik dan upgrade teknologi dipadukan dengan reformasi pasar modal diharapkan memperkuat prospek investasi. Menurut NDRC, total investasi terkait proyek-proyek tersebut diproyeksikan melampaui RMB5 triliun, dengan dukungan pendanaan publik yang signifikan. Ekonomi China dinilai berada dalam jalur untuk memanfaatkan dinamika internal dalam jangka pendek hingga menengah.

Peninjauan HSBC menekankan bahwa pembaruan fiskal dan proyek infrastruktur besar dapat memberikan dukungan bagi permintaan global melalui peningkatan ekspor dan aktivitas manufaktur China. Namun, risiko terkait pasar properti tetap menjadi faktor penghambat yang perlu diwaspadai investor. Perubahan kebijakan fiskal menjanjikan stabilitas jangka menengah meskipun menghadapi volatilitas jangka pendek pasca NPC.

Pasar mata uang mungkin merespon sentimen terhadap prospek pertumbuhan China. Gambaran kebijakan yang jelas dan penanganan fiskal yang front-loaded dapat menguatkan kepercayaan pelaku pasar terhadap yuan, meskipun faktor eksternal seperti dinamika suku bunga global tetap relevan. Investor disarankan memantau perkembangan pembiayaan publik dan langkah reformasi pasar modal dalam beberapa kuartal mendatang.

Untuk investor ritel, fokus utama adalah memanfaatkan peningkatan permintaan domestik dan kemajuan teknologi. Diversifikasi portofolio yang tepat dapat membuka peluang di ekosistem inovasi China dan mendukung potensi imbal hasil jangka menengah. Secara umum, kebijakan fiskal dan siklus investasi infrastruktur memberikan landasan fundamental bagi sejumlah instrumen, meskipun sinyal spesifik tetap bergantung pada pilihan instrumen.