Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga CBT 150bp Dorong Carry Trade Lira Turki

Para analis pasar valuta asing memperkirakan Bank Sentral Turki akan memangkas suku bunga sebesar 150 basis poin pada pertemuan MPC hari ini. Langkah ini diharapkan dapat menekan biaya pinjaman dan meredakan tekanan terhadap permintaan domestik dalam jangka pendek. Pasar juga menilai apakah pembuat kebijakan akan memberi sinyal mengenai kesinambungan laju pemangkasan dalam beberapa bulan mendatang.

Daya tarik carry TRY tetap utuh berkat cadangan devisa yang tinggi dan adanya dinamika inflasi yang lebih terkendali. Kepala analisis mencatat bahwa Desember diperkirakan lebih rendah karena sisi non-makanan menunjukkan perlambatan, sementara cadangan berada pada level tertinggi sepanjang masa. Ketidakpastian tetap ada, namun argumen kebijakan saat ini menempatkan fokus pada arah pemangkasan secara bertahap.

Penetapan harga pasar telah menguatkan ekspektasi untuk sebuah pemangkasan 150bp pada pertemuan MPC hari ini. Meski demikian, ada risiko bahwa penurunan lebih lanjut sekitar 100bp dapat dihadapkan pada tekanan biaya makanan yang naik serta pemulihan permintaan domestik. Investor juga menilai apakah langkah tersebut disertai dengan pandangan jelas mengenai jalur kebijakan ke depan.

Daya Tarik Carry Trade Lira Turki dan Proyeksi Kebijakan

Carry trade pada TRY tetap menjadi daya tarik utama di pasar mata uang berkembang berkat perbedaan imbal hasil yang relatif menarik dan cadangan devisa yang signifikan. Analis menilai bahwa profil carry TRY tetap kuat meski volatilitas politik terkini muncul.

Kombinasi ketahanan pasar terhadap berita politik, siklus pemangkasan yang relatif lambat namun stabil, serta cadangan FX yang mencapai rekor tertinggi, menjadi fondasi bagi kelanjutan rezim FX saat ini. Kondisi ini memberi ruang bagi investor untuk mempertahankan posisi TRY dengan ekspektasi manfaat carry yang relatif luas.

Menurut estimasi kami, posisi beli TRY secara neto telah meningkat mendekati USD50 miliar dan melampaui level puncak sebelum aksi jual tahun lalu. Angka ini mencerminkan optimisme terhadap kemampuan TRY menjaga daya tarik carry meski terdapat faktor risiko eksternal dan volatilitas domestik.

Risiko, Sinyal Pasar, dan Proyeksi Kurs di Akhir Tahun

Walau langkah 150bp telah menjadi bagian dari harga pasar, pelaku pasar tetap menantikan sinyal yang lebih jelas dari CBT mengenai laju pemangkasan di masa mendatang. Sinyal kebijakan yang konsisten akan menjadi kunci bagi pemulihan kepercayaan investor dan stabilitas pasangan USDTRY.

Kami memproyeksikan tingkat suku bunga akhir tahun berada di sekitar 27 persen, meskipun pandangan pasar cenderung lebih tinggi sekitar 30,25 hingga 30,50 persen. Perbedaan ini mencerminkan ketidakpastian arah kebijakan serta dinamika inflasi yang tetap rentan terhadap kejutan eksternal maupun domestik.

Lira Turki tetap menjadi fokus utama bagi carry trade di ruang EM. Pasar menantikan sinyal lebih jelas dari bank sentral atau kejutan penurunan inflasi yang dapat memperkuat prospek TRY. Meskipun demikian, risiko gejolak politik dan perubahan eksternal tetap menjadi faktor penahan yang perlu diperhitungkan oleh para pelaku pasar.