Fed: Zona Netral Lebih Rendah, Prospek Pertumbuhan 2026–2028, dan Implikasi Kebijakan

Raphael Bostic, Presiden Federal Reserve Bank of Atlanta, menegaskan bahwa zona netral kebijakan sebaiknya sekitar 0,25–0,50 poin persentase di bawah tingkat kebijakan saat ini. Ia menegaskan perlunya fleksibilitas jika inflasi tidak bergerak sesuai rencana. Pernyataan itu disampaikan dalam sebuah diskusi tertata di Birmingham, Alabama. Laporan ini disusun oleh Cetro Trading Insight untuk memberi gambaran bagaimana kemungkinan arah kebijakan mempengaruhi pasar.

Pola zona netral yang diusulkan bertujuan menyeimbangkan dukungan ekonomi tanpa memicu lonjakan inflasi. Jika inflasi bergerak tidak sesuai ekspektasi, opsi pengetatan kebijakan akan dipertimbangkan. Bagi para pelaku pasar, pernyataan tersebut menyoroti bagaimana respons kebijakan tetap adaptif terhadap perubahan harga. Informasi ini penting untuk memahami dinamika pasar obligasi dan pergerakan mata uang di masa depan.

Rilis data PCE terbaru menunjukkan inflasi masih jauh dari target 2 persen. Ketidakpastian tentang jalur kebijakan meningkat ketika data harga terus menjadi fokus kebijakan. Kebijakan Fed tetap menjadi faktor utama yang mempengaruhi pergerakan pasar keuangan, termasuk dolar dan imbal hasil obligasi.

Bankir memproyeksikan pertumbuhan PDB sebesar 2,4 persen pada 2026, 2,1 persen pada 2027, dan kembali ke tren pertumbuhan pada 2028. Angka-angka ini mencerminkan ekonomi yang masih berkembang meski ada tantangan kebijakan. Proyeksi tersebut menempatkan fokus pada bagaimana kebijakan fiskal dan moneternya akan berjalan seiring waktu. Pasar akan menilai sinyal ini dalam konteks prospek investasi jangka menengah.

Stimulus fiskal yang diperkirakan akan ekspansif diperkirakan mendorong aktivitas ekonomi tetapi berpotensi menambah tekanan inflasi. Dorongan permintaan domestik bisa mempercepat output, namun harga juga bisa terdorong naik. Pelaku pasar perlu memantau bagaimana stimulus ini berinteraksi dengan laju pengetatan kebijakan moneter dari Fed. Kabar ini menggarisbawahi pentingnya sinkronisasi kebijakan antara fiskal dan moneter untuk stabilitas harga.

Ruang lingkup kebijakan dapat melibatkan kebijakan tarif atau regulasi lain yang berdampak pada laju harga. Perubahan standar pasokan dan harga barang bisa muncul seiring perkembangan kebijakan baru. Pemerintah juga bisa mengeksplorasi cara lain untuk menerapkan kebijakan perdagangan tanpa membatasi kapasitas ekonomi secara lebih luas. Hal ini perlu diobservasi untuk memahami bagaimana dinamika perdagangan nasional mempengaruhi inflasi dan pertumbuhan.

Risiko Inflasi dan Tantangan Pasar

Pembacaan PCE terbaru menunjukkan inflasi masih jauh dari target 2 persen. Kondisi ini menambah tekanan bagi Fed untuk tidak terlalu lamban menanggapi perubahan harga. Ketidakpastian mengenai arah inflasi menimbulkan risiko bagi pasar jika ekspektasi inflasi menguat. Analisis ini membantu menjelaskan bagaimana pergerakan harga bisa tercermin pada nilai tukar dan imbal hasil obligasi.

Seandainya inflasi bergerak ke arah yang salah, Fed akan menempatkan opsi kenaikan suku bunga kembali di meja. Langkah tersebut berimbas pada pasar obligasi, mata uang, dan biaya modal bagi perusahaan. Kejelasan komunikasi kebijakan tetap penting guna menjaga kredibilitas institusi dan menenangkan volatilitas pasar. Ketidakpastian ini menuntut pelaku pasar untuk memantau update data inflasi secara berkala.

Situasi ini juga menimbulkan pertanyaan seputar bagaimana kebijakan baru dan standar pasar bisa berubah karena putusan pengadilan tertinggi. Dalam kerangka kebijakan perdagangan, opsi lain bisa dipakai untuk mencapai tujuan ekonomi tanpa menambah tekanan inflasi secara signifikan. Pelaku pasar perlu bersiap menghadapi dinamika kebijakan yang bisa berubah seiring berlangsungnya evaluasi inflasi dan pertumbuhan.