Kebijakan Perdagangan AS: Implikasi untuk Pasar Forex dan Fokus USD/Asia

Derek Halpenny dari MUFG menjelaskan bahwa ketidakpastian tarif AS diperkirakan akan kembali muncul setelah masa berlaku Section 122 berakhir dan digantikan oleh langkah Section 301 yang lebih terarah. Ia menyoroti bahwa investigasi luas dan penerapan tarif terhadap mitra dagang utama AS hampir pasti terjadi, meskipun produk mana yang dikenai tarif masih belum jelas. Hal ini menandai babak baru kebijakan perdagangan yang berpotensi memicu volatilitas mata uang di berbagai ujung pasar. Laporan ini disusun oleh Cetro Trading Insight.

Menurut dia, kebijakan tarif ini kemungkinan besar akan meniru pola Section 122 saat ini, sehingga dampak pada nilai tukar seharusnya relatif terbatas pada sebagian besar pasangan mata uang. Namun, jalur implementasinya lebih tidak pasti dan bisa bervariasi antar produk, sehingga volatilitas pada pasar valuta asing bisa meningkat secara tidak terduga. Investor perlu memantau komunikasi kebijakan dan jadwal implementasi yang belum jelas.

Dalam konteks makro, dinamika ini bisa mendukung dolar AS dalam jangka pendek karena pasar memandang bahwa laju kenaikan suku bunga masih menjadi alat utama negara maju dalam menghadapi risiko geopolitik. Sementara itu, jika ketidakpastian berlarut-larut, beberapa skenario menunjukkan potensi tekanan pada dolar jika investor mengalihkan fokus ke dampak kebijakan terhadap pertumbuhan ekonomi Amerika. Semua dinamika ini menuntut pemantauan berkelanjutan terhadap tanda-tanda perubahan kebijakan dan reaksi pasar.

Kebijakan Section 301 dan dampaknya terhadap dolar telah dijabarkan; Amerika Serikat akan terus menggunakan Section 301 dan beberapa investigasi telah diumumkan terhadap mitra dagang utama, meski produk mana dan kapan tarif diterapkan masih belum jelas. Langkah-langkah ini ber potensi menahan beberapa aliran perdagangan, namun efek linier terhadap dolar belum pasti. Pasar tetap menunggu kejelasan mengenai fokus produk dan jadwal implementasinya.

Tarif yang berpotensi meniru Section 122 berarti implikasi mata uang secara agregat bisa terbatas, namun jalur implementasinya yang tidak sepenuhnya terduga bisa meningkatkan volatilitas di pasar FX. Investor akan menilai setiap petunjuk mengenai kapan dan bagaimana tarif diterapkan terhadap produk tertentu dan bagaimana respons pasar terhadap risiko perdagangan global. Ketidakpastian tersebut meningkatkan fokus pada likuiditas dan peluang trading di pasangan yang sensitif terhadap kebijakan perdagangan.

Yang menarik, jalur implementasi yang tidak terduga, ditambah ketidakpastian tingkat imbal hasil AS yang masih menimbang kenaikan, serta risiko regional di Timur Tengah, dapat memperbesar respons pasar terhadap dolar. Pasangan USD/Asia berpotensi menunjukkan upside yang lebih jelas dibandingkan USD/LatAm jika pergerakan imbal hasil meyakinkan dolar sebagai mata uang inti. Investor juga memperhatikan bahwa volatilitas bisa meningkat jika kebijakan Washington tetap tidak pasti.

Pasar mata uang utama seperti G10 diperkirakan kurang terpapar secara langsung oleh modul tarif, namun volatilitas bisa meningkat jika ketidakpastian berlanjut. Pelaku pasar sebaiknya menilai risiko politik dan bagaimana kebijakan perdagangan dapat mempengaruhi aliran modal lintas batas serta likuiditas pada pasangan mata uang utama. Analisis ini menekankan pentingnya pemahaman konteks kebijakan serta menjaga kedisiplinan manajemen risiko.

Dolar kemungkinan tetap didukung dalam jangka pendek karena ekspektasi kenaikan suku bunga AS serta risiko geopolitik yang sedang berlangsung. Namun, jika kebijakan Washington semakin tidak pasti, beberapa investor bisa menilai risiko dan mengubah posisi untuk mengurangi paparan terhadap risiko kebijakan.

Untuk trader fokus pada USD/Asia, pergerakan imbal hasil antar wilayah bisa memperbesar volatilitas dibanding pasangan lain. Dalam skenario di mana ketidakpastian tetap tinggi, perhatikan prinsip risk-reward minimal 1:1.5 dengan target harga realistis dan level stop yang tepat sesuai dinamika volatilitas.