OCBC: USD Tahan, Risiko Fed dan Dinamika Minyak Membentuk Arah Pasar Menjelang FOMC

OCBC menilai bahwa langkah risk-on yang dipicu setelah pemahaman AS-Iran hanya menghasilkan koreksi terbatas pada imbal hasil US dan dolar. Sim Moh Siong menekankan bahwa pasar tetap waspada terhadap risiko hawkish dari Federal Reserve. Laporan ini disusun oleh Cetro Trading Insight untuk menggambarkan bagaimana dinamika ini membentuk pandangan pelaku pasar.

Pertumbuhan AS yang didorong AI tetap menjadi motor utama di balik dinamika tenaga kerja dan prospek ekonomi negara itu. Hal ini memberi dukungan pada daya tarik aset berisiko meski ada ketidakpastian kebijakan. Investor menantikan sinyal dari data ekonomi dan pernyataan pejabat bank sentral sebelum mengubah posisi besar.

OCBC menyatakan sikap netral terhadap dolar dan lebih memilih perdagangan lintas mata uang daripada posisi long/short USD secara langsung. Strategi ini dianggap lebih adaptif terhadap pergeseran risiko terkait pertemuan FOMC dan fluktuasi pasar. Dengan fokus pada cross trades, bank tersebut berharap menemukan peluang relatif lebih stabil.

Harga Brent turun sekitar 83 dolar per barel dan mendekati proyeksi akhir tahun para analis. Bank sentral lain dan penganalisis memperkirakan Brent bisa bergerak menuju sekitar 80 dolar per barel hingga akhir tahun, meskipun risiko tetap ada. Pergerakan harga minyak menjadi pembentuk utama bagi arah dolar pada jangka pendek hingga menengah.

Dinamika minyak membatasi potensi penurunan USD, karena perubahan harga minyak sering memicu respons volatilitas di pasar mata uang. Meski AS dan Iran mencapai kesepakatan, kelanjutan normalisasi aliran minyak di Selat Hormuz diyakini berjalan secara bertahap. Proses pembersihan fasilitas, kembalinya produksi, serta rencana persediaan minyak akan memperlambat penurunan harga minyak lebih lanjut.

Di pasar negara berkembang, mata uang negara pengimpor minyak seperti IDR, INR, dan PHP cenderung rebound meski kinerja minyak menurun, menambah dinamika imbal hasil global. Rebound ini mencerminkan dukungan likuditas dan ekspektasi pemulihan permintaan minyak. Kondisi tersebut menambah kompleksitas arah dolar dan menuntut pengawasan ketat terhadap data ekonomi negara berkembang.

Pasar menunggu pertemuan FOMC sebagai momen kunci untuk menilai arah kebijakan moneter AS. Faktor risiko hawkish tetap relevan dan memberi pembatas pada pergerakan imbal hasil serta dolar. Investor juga menilai sejauh mana volatilitas kebijakan akan mempengaruhi likuiditas pasar global.

OCBC menekankan netral terhadap dolar dan lebih menyukai perdagangan lintas mata uang daripada mengambil posisi jual dolar. Ekspektasi pertumbuhan AS yang didorong AI memberikan dukungan terhadap mata uang utama dan memperkuat pandangan bahwa ketidakpastian kebijakan tetap tinggi. Di sisi lain, risiko peristiwa Fed meningkatkan kebutuhan manajemen risiko bagi pelaku pasar.

Forecast minyak dan dolar menunjukkan bahwa Brent mungkin bergerak menuju kisaran USD80 pada akhir tahun, dengan risiko ke atas tetap ada. Sementara itu, posisi pasar tampak defensif menjelang rilis data kebijakan, menambah volatilitas jangka pendek. Secara keseluruhan, pasar menghadapi kombinasi dukungan teknis dan risiko kebijakan yang memerlukan kehati-hatian dalam merumuskan rencana trading. Disusun oleh Cetro Trading Insight.