Produksi Aluminium China Mencetak Rekor di April, Didukung Margin Tinggi Meski Inventori Melesat

Laporan dari Commerzbank menyoroti tren divergen antara produksi logam di China dan permintaan domestik. Pada April, produksi aluminium primer meningkat sekitar 3,1% year-on-year, setelah kenaikan 2,7% pada Maret. Produksi harian mencapai rekor 129.000 ton, menandai kekuatan output meski ada pembatasan produksi resmi.

Margin operasional yang lebih tinggi didorong oleh kenaikan harga aluminium dan harga alumina yang menguntungkan. Kondisi ini mendorong produsen untuk melampaui kuota tahunan pemerintah sebesar 45 juta ton, meski target resmi tetap ada. Jika tren ini berlanjut, produksi tahunan April yang diekstrapolasi bisa mencapai sekitar 47 juta ton.

Di sisi permintaan domestik, China mampu meningkatkan ekspor aluminium pada April. Namun persediaan dalam negeri justru meningkat; menurut Shanghai Metal Markets, persediaan domestik melonjak dua kali lipat sepanjang tahun ini menjadi 1,37 juta ton, tertinggi dalam enam tahun. Fenomena ini menunjukkan bahwa laju produksi lebih cepat dari permintaan domestik, sehingga persediaan terus membengkak.

Dinamika margin yang kuat mendorong produksi besar meskipun permintaan domestik sedang melambat. Produsen berupaya memanfaatkan harga yang lebih tinggi untuk menjaga aliran pasokan. Kondisi ini meningkatkan risiko jenuh kapasitas jika permintaan tidak tumbuh.

Seiring produksi melonjak, ekspor aluminium China juga meningkat secara signifikan pada April. Namun kenaikan ekspor belum cukup mengimbangi perlambatan permintaan domestik, sehingga persediaan tetap menjadi sorotan. Pasar global juga berhati-hati terhadap dampak kebijakan kuota produksi.

Kondisi ini dapat mempengaruhi harga jangka menengah dan kebijakan di sektor logam. Investor perlu memantau dinamika persediaan dan volume ekspor untuk memahami arah pasar.

Bagi investor, dinamika margin, produksi, dan inventori di China adalah indikator utama bagi prospek aluminium secara global. Kondisi ini menandakan peluang sekaligus risiko. Analisis ini membantu memahami bagaimana stimulus harga dunia dapat mempengaruhi konteks regional.

Kebijakan terkait kuota produksi dan potensi perubahan permintaan domestik menjadi faktor determinan. Jika permintaan tetap lemah, produsen bisa mengoptimalkan ekspor atau menyesuaikan biaya produksi. Hal itu dapat memicu volatilitas harga yang perlu diwaspadai investor.

Secara keseluruhan, prospek pasar aluminium bergantung pada keseimbangan antara produksi, ekspor, dan permintaan domestik. Investor disarankan memantau pergerakan harga alumina dan logistik untuk memperkirakan arah harga. Risiko volatilitas tetap ada jika dinamika inventori berubah dengan cepat.