TD Securities Perkirakan Defisit Perdagangan Kanada Menyempit Menjelang Q1 dengan Dorongan Harga Minyak dan Otomotif

TD Securities memperkirakan defisit perdagangan internasional Kanada untuk bulan Maret akan menyempit secara tajam menjadi CAD 1,5 miliar, turun dari CAD 5,75 miliar pada bulan sebelumnya. Proyeksi ini dipicu oleh peningkatan aktivitas ekspor yang didorong lonjakan harga minyak serta peningkatan output industri otomotif. Para ekonom menekankan bahwa sumbangan ekspor non-energi juga membaik meskipun tidak setinggi sektor energi.

Harga minyak mentah West Texas Intermediate meningkat sekitar 40% secara bulanan, menjadi katalis utama bagi ekspor Kanada pada Maret. Ekspor non-energi turut menunjukkan kemajuan berkat produksi otomotif yang lebih tinggi dan jam kerja manufaktur yang meningkat. Narasi ini menegaskan bahwa faktor energi menjadi penggerak utama perbaikan neraca perdagangan meskipun sumbangan non-energi membangun dasar pembalikan.

Para ekonom menuturkan bahwa perbaikan neraca perdagangan pada Maret akan menjadi indikator awal bagaimana harga energi mempengaruhi pertumbuhan Q1. Defisit yang menyempit menambah dukungan terhadap dinamika pertumbuhan Kanada, sementara momentum pasar tenaga kerja masih lemah. Dalam konteks ini, fokus pasar terhadap perubahan ekspor otomotif dan produksi energi menjadi kunci utama dari sinyal ekspor di kuartal pertama.

Untuk April, TD Securities memproyeksikan tambahan pekerjaan sekitar 5 ribu, yang berarti pengangguran diperkirakan tetap di 6,7% dan laju pertumbuhan upah melambat menjadi 4,8% secara tahunan. Proyeksi ini melanjutkan gambaran labor market yang relatif lemah meskipun terdapat peningkatan pada bulan sebelumnya. Penekanan pada laju upah yang menurun menambah konteks bagi penilaian kebijakan moneter dan prospek pertumbuhan.

Langkah kerja yang moderat ini menunjukkan momentum tenaga kerja tetap rapuh meskipun ada beberapa peningkatan aktivitas produksi. Hal tersebut bisa membatasi tekanan inflasi jangka pendek dan memberikan ruang bagi kebijakan moneter untuk menilai pelonggaran atau pengetatan lebih lanjut. Sinyal ini juga menyoroti bahwa kenaikan upah lebih lanjut mungkin tidak segera mengikuti peningkatan pekerjaan.

Secara keseluruhan, rilis ini menambah gambaran bahwa pertumbuhan Kanada di awal tahun masih dibayangi oleh momentum tenaga kerja yang lemah, meskipun dinamika ekspor didorong oleh harga energi yang lebih tinggi. Pasar mata uang, terutama pasangan USDCAD, cenderung sensitif terhadap pergeseran antara data perdagangan dan laporan tenaga kerja. Investor sebaiknya memantau bagaimana data ini mempengaruhi ekspektasi inflasi dan sikap kebijakan Bank Kanada di waktu mendatang.