USD/JPY mendekati 159 jelang rilis CPI AS; tekanan fiskal Jepang dan kebijakan BoJ jadi fokus

USD/JPY bergerak mendekati level 159,00 menjelang dirilisnya data inflasi AS, menandai level tertinggi dalam satu setengah tahun. Pergerakan ini mencerminkan kinerja dolar yang tetap kuat terhadap yen akibat dinamika moneter AS dan ketidakpastian politik di Jepang. Investor menilai bahwa fokus pasar akan tertuju pada bagaimana data inflasi bisa menggeser ekspektasi terhadap jalur kebijakan The Fed maupun BoJ di bulan-bulan mendatang.

IHK utama AS diperkirakan tumbuh 2,7% secara tahunan, sedangkan inflasi inti diperkirakan naik menjadi 2,7% YoY. Laju bulanan diperkirakan sebesar 0,3% untuk kedua ukuran tersebut. Jika angka-angka ini terkonfirmasi, pasar bisa menilai bahwa tekanan kerja tetap kuat dan tekanan inflasi masih muncul, sehingga dolar bisa tetap berada pada posisi yang mendukung pergerakan naik terhadap pasangan yen.

Kekhawatiran terkait pemilu sela di Jepang menambah beban bagi Yen. Peluang pelaksanaan pemilu yang lebih awal dinilai menambah volatilitas dan prospek belanja fiskal besar yang bisa mendorong stimulus ekonomi. Skenario ini membuat pedagang menilai bahwa normalisasi kebijakan BoJ mungkin tertunda dalam jangka pendek meskipun ada sinyal inflasi AS yang tetap kuat.

Dampak kebijakan fiskal Jepang dan risiko BoJ terhadap yen

Di lini politik Jepang, pernyataan Hirofumi Yoshimura bahwa pandangan mengenai kapan pemilu diadakan telah bergeser meningkatkan ketidakpastian bagi pelaku pasar yen. Pembicaraan publik tentang perubahan timing pemilu menambah tanda tanya seputar jalur kebijakan fiskal dan prioritas anggaran. Investor juga mencermati dinamika dukungan untuk rencana anggaran fiskal 2026 yang bisa mengubah aliran alokasi belanja.

Menteri Ekonomi Jepang, Minoru Kiuchi, menegaskan pemerintah perlu mengupayakan pengesahan anggaran fiskal 2026 lebih awal. Kritik terhadap konsekuensi fiskal bagi yen membuat beberapa analis mengaitkan mata uang Jepang dengan risiko kebijakan fiskal yang lebih ekspansif. Secara umum, pasar melihat dorongan belanja besar sebagai stimulan bagi pertumbuhan, meskipun potensi hambatan bagi normalisasi kebijakan BoJ tetap ada.

Dalam konteks data inflasi AS, para analis berargumen bahwa dampaknya pada kebijakan moneter Fed tetap terbatas jika data menunjukkan inflasi tetap kuat tetapi pekerjaan tetap sehat. Pasar menimbang bahwa yen bisa tetap dilemahkan oleh ekspektasi stimulus Jepang, sementara pergeseran kebijakan BoJ di masa depan akan bergantung pada momentum pertumbuhan domestik dan dinamika fiskal. Secara keseluruhan, rilis CPI AS menambah fokus pada arah dolar, bukan pada perubahan drastis di BoJ dalam waktu dekat.