Yuan Cina Menguat 11 Pekan Berturut-turut, USD/CNY Dekat 6.90

Analisis oleh Societe Generale menunjukkan yuan menguat untuk ke-11 pekan berturut-turut, dan USD/CNY mendekati level 6.90. Level ini terakhir terlihat pada Mei 2023. Pasar menafsirkan perbaikan sentimen sebagai peluang repatriasi modal ke aset Cina. Regulasi kemarin yang mendorong bank domestik membatasi kepemilikan US Treasuries menambah dukungan bagi arus modal masuk.

Arus modal balik dipandang sebagai pendorong utama penguatan yuan. Optimisme ini didorong oleh langkah regulator yang menekankan pembatasan kepemilikan US Treasuries, yang mengurangi risiko arus keluar modal. Sementara itu, kebijakan moneter Cina terlihat lebih longgar dalam menilai yuan, memperkuat ekspektasi bahwa yuan bisa tetap kuat meski data properti sedang lemah.

Meski arus modal positif, gambaran fundamental segmen properti tetap suram. Data menunjukkan 100 pembeli lahan top 100 turun sekitar 50% year on year pada Januari, mencapai sekitar 58 miliar yuan. Para pengamat menilai dinamika ini menjadi faktor risiko yang perlu diawasi, meskipun arus modal dan kebijakan yang pro-yuan memberikan dukungan di jangka pendek.

Faktor kebijakan dan arus modal menjadi penyeimbang utama dalam pergerakan yuan. Regulasi perbankan yang mendorong pembatasan kepemilikan US Treasuries dapat menambah likuiditas pada obligasi domestik dan menarik arus modal kembali ke pasar China. Pelaku pasar menilai langkah ini mengubah profil risiko bagi investor global dan domestik yang memiliki ketergantungan pada aset asing.

Pasar juga mencermati sikap kebijakan: PBOC menunjukkan toleransi lebih besar terhadap penguatan yuan dengan pengaturan fix harian yang lebih responsif terhadap kondisi pasar. Langkah ini memberi ruang bagi yuan agar bergerak lebih kuat tanpa meningkatkan volatilitas secara signifikan. Investor juga melihat potensi manfaat dari stabilitas kurs yang lebih tinggi bagi ekspansi perdagangan dan investasi lintas batas.

Di sisi fundamental, sektor properti tetap menjadi sumber ketidakpastian. Laporan Januari menunjukkan penurunan belanja lahan, meski ada beberapa sinyal pemulihan di beberapa segmen. Secara keseluruhan, tingkat kepercayaan pelaku industri belum kembali normal, meski adanya dukungan kebijakan dapat membantu menjaga tren penguatan yuan dalam jangka pendek.

Para pelaku pasar melihat peluang bagi trader yang mengikuti momentum yuan terhadap USD/CNY. Penguatan yuan bisa dimanfaatkan untuk strategi perdagangan jangka pendek yang memanfaatkan variasi ekspektasi kebijakan dan arus modal.

Namun investasi berisiko jika arus modal balik terguncang atau jika data ekonomi memburuk. Pelaku pasar perlu menjaga manajemen risiko melalui diversifikasi dan pemantauan rutin terhadap rilis data properti serta pernyataan kebijakan otoritas. Kestabilan kurs tergantung pada bagaimana regulator menyeimbangkan arus modal masuk dengan risiko fiskal.

Kesimpulannya, yuan menunjukkan dinamika yang menarik bagi investor forex, namun tetap membutuhkan kesabaran dan penilaian menyeluruh atas kebijakan dan data fundamental. Fokus pada profil risiko, horizon investasi, dan indikator pasar akan membantu mengambil keputusan yang tepat. Cetro Trading Insight menyediakan pembaruan rutin seputar langkah pasar China untuk membantu pembaca membuat keputusan informasi.