BoC Pertahankan Kebijakan Sabar Setelah Inflasi Kanada Mencapai 3.2% pada Mei

Para ekonom dari National Bank of Canada, Matthieu Arseneau dan Alexandra Ducharme, mengamati bahwa inflasi headline Kanada naik menjadi 3.2% pada Mei. Peningkatan didorong oleh harga bensin dan makanan yang lebih tinggi, menggambarkan tekanan jangka pendek pada harga konsumen. Meski demikian, tingkat inflasi inti tetap berada di kisaran 2%, menyiratkan bahwa lonjakan harga energi bersifat sementara.

Para ekonom menekankan bahwa meskipun angka headline meningkat, sinyal inti belum menunjukkan pelepasan dari tekanan inflasi. Mereka berpendapat Bank of Canada sebaiknya menjaga sikap sabar terkait kebijakan suku bunga, alih-alih bereaksi berlebihan terhadap lonjakan harga energi yang bersifat sementara. Dengan demikian bunga mungkin tidak dinaikkan dalam waktu dekat.

Menyikapi hal ini, risiko terjadinya efek gelombang kedua—seperti inflasi yang didorong upah akibat harga energi lebih tinggi—dinilai terbatas. Mereka mencatat beberapa aliran pelepasan harga energi yang diharapkan sudah terlihat pada Juni seiring meredanya konflik di Timur Tengah. Dalam konteks itu, kebijakan moneter tidak perlu menjadi responsif terhadap kejutan jangka pendek ini.

Secara keseluruhan, kenaikan inflasi di Mei tidak membuat para pengamat kehilangan kepercayaan bahwa BoC akan menunda perubahan besar kebijakan. Perkembangan ini memberi peluang bagi bank sentral untuk terus memantau perkembangan harga energi dan dinamika permintaan domestik tanpa tergesa. Sejumlah pelaku pasar menilai bahwa kebijakan yang lebih sabar bisa menjaga stabilitas CAD terhadap pergerakan nilai tukar utama.

Para ekonom juga menyoroti bahwa nada kebijakan yang tidak longgar menyesuaikan diri dengan ketidakpastian geopolitik serta ketegangan perdagangan dengan Amerika Serikat. Dalam situasi ini, sikap wait-and-see dari BoC dianggap tepat untuk menghindari reaksi berlebihan pada pasar valuta asing sekaligus menimbang risiko pertumbuhan yang melambat.

Ringkasnya, kondisi saat ini mendukung pendekatan hati-hati BoC. Laporan ini disusun oleh Cetro Trading Insight.