From pop culture to weird history, your votes rank the lists
- 259,252 VOTERS
- 1.4 BILLION VOTES
- 442,90 RANKINGS
From pop culture to weird history, your votes rank the lists
Pooja Kumra, analis strategi TD Securities, menilai bahwa pejabat ECB kini terdengar lebih hawkish karena risiko inflasi yang didorong energi kembali muncul. Meski demikian, skema base case ECB tetap menargetkan hanya satu kenaikan suku bunga menjelang akhir 2026. Penilaian ini didorong oleh dinamika inflasi yang dipengaruhi energi dan asumsi bahwa respons kebijakan dapat melambat.
Ekspektasi pasar juga bergerak dari kemungkinan pemotongan menjadi harga kenaikan kumulatif untuk 2026. Riset ECB menunjukkan bahwa transmisi kebijakan ke inflasi terutama pada komponen jasa memerlukan waktu lebih lama, sehingga narasi hawkish cenderung kuat. Perubahan ini mencerminkan penilaian bahwa efek kebijakan bisa tertahan meskipun risiko ekonomi menantang.
Lebih lanjut, mengapa pejabat ECB terdengar hawkish? Analisa menunjukkan bahwa kenaikan 50bp kebijakan bisa menekan inflasi sekitar 0,2–0,3% dalam 12–18 bulan, sedangkan inflasi jasa memerlukan lebih dari 24 bulan untuk sepenuhnya tersampaikan. Lag panjang ini menjelaskan mengapa pernyataan hawkish masih muncul sebelum kisah kebijakan sepenuhnya terbukti. Transmisi kebijakan ke inflasi membutuhkan waktu, terutama pada sektor layanan.
Pasar menggeser ekspektasi dari potongan menjadi harga kumulatif sekitar 40bp kenaikan untuk 2026, meski proyeksi utama masih menyatakan satu kenaikan pada akhir 2026. Tekanan pasar mencerminkan perubahan pandangan mengenai durasi dan kekuatan efek kebijakan moneter ECB terhadap inflasi, terutama karena lag transmisi yang panjang. Laporan analisis kami menekankan bahwa skenario baseline tidak berubah secara fundamental, namun risiko tetap tinggi.
Sementara itu, jika respons fiskal menjadi lebih agresif, bank sentral, khususnya yang sudah beroperasi mendekati netral seperti ECB, bisa kurang dibatasi oleh risiko pertumbuhan ketika mempertimbangkan kenaikan lebih lanjut. Dampaknya adalah volatilitas pada imbal hasil dan kurs, dengan potensi penyesuaian kebijakan jika ancaman inflasi tetap tinggi. Analisis ini disusun untuk pembaca Cetro Trading Insight untuk membantu memahami implikasi kebijakan terhadap pasar.
Catatan: artikel ini disusun dengan bantuan alat AI dan ditinjau oleh editor. Diharapkan pembaca menggunakan analisis ini sebagai bagian dari strategi investasi yang lebih luas, khususnya pada pasangan EURUSD.
