Pertumbuhan PDB Korea Selatan Q2 Melampaui Ekspektasi, BoK Diprediksi Naik 25bp dan USDKRW Melemah

Data Q2 menunjukkan bahwa PDB Korea Selatan naik 0,6% secara kuartalan dan 3,7% secara tahunan, mengungguli ekspektasi Bloomberg. Pertumbuhan itu didorong oleh lonjakan permintaan terkait AI pada sektor semikonduktor serta konsumsi domestik yang tetap kuat. Para analis menyoroti bahwa momentum pertumbuhan tetap terjaga meskipun beberapa gangguan pasokan energi sempat muncul.

Secara kebijakan, data yang kuat memperkuat kasus untuk kenaikan 25 basis poin Bank of Korea menjadi 3,0% pada pertemuan 27 Agustus. Gubernur Shin Hyun-sung menegaskan sikap kebijakan yang bergantung pada data dan menyebut Agustus sebagai pertemuan yang bisa berubah sesuai data terbaru. Dengan inflasi yang masih di atas target dan dorongan ekspor yang dipicu AI, otoritas memiliki ruang untuk melanjutkan normalisasi kebijakan.

Pasar keuangan merespons dengan USDKRW turun ke sekitar 1.475 per dolar AS. Arus modal asing mendukung KRW melalui pembelian USD1,0 miliar obligasi domestik dan USD3,7 miliar ekuitas sepanjang minggu ini. Lonjakan aktivitas portofolio tersebut menambah legitimasi narasi bahwa kebijakan Bank of Korea kemungkinan akan lebih agresif dalam beberapa bulan mendatang. Dalam analisis Cetro Trading Insight, dinamika ini menegaskan bahwa volatilitas di FX dan obligasi Korea akan tetap menjadi fokus investor.

Pergerakan di pasar valuta asing mencerminkan ekspektasi bahwa BoK akan terus menormalkan kebijakan. Data terbaru mendorong penilaian bahwa tekanan inflasi masih cukup tinggi untuk mendukung kelanjutan langkah pengetatan, yang pada gilirannya dapat menjaga apresiasi KRW terhadap USD. Secara umum, USDKRW tertekan sekitar 0,2% dan bergerak mendekati level 1.475.

Arus masuk modal asing menjadi sorotan utama. Investor asing membeli USD1,0 miliar obligasi domestik dan USD3,7 miliar ekuitas sepanjang minggu ini, sebuah tanda kepercayaan terhadap prospek kebijakan dan kebijakan fiskal yang stabil. Kantung likuiditas internasional ini memberi dukungan tambahan bagi Won saat risiko global tetap terpangkas.

Sejalan dengan itu, pelaku pasar mencoba menilai risiko terkait energi dan dinamika inflasi. Narasi BoK untuk narasi normalisasi kebijakan tetap menjadi fokus, dengan volatilitas di pasar obligasi dan valas yang mungkin tetap tinggi. Secara keseluruhan, aliran modal ini memperjelas komitmen pasar terhadap kebijakan yang responsif data dan pendekatan bertahap.

Di sisi proyeksi, kementerian Ekonomi menaikkan proyeksi pertumbuhan 2026 menjadi 3,0% dari 2,0%, mencerminkan optimisme terhadap ekspor dan investasi. Lonjakan permintaan domestik dan dorongan upah akibat ekspansi AI memperkuat tekanan inflasi, memberi ruang bagi kebijakan pengetatan berkelanjutan. Laporan ini menambah dukungan terhadap narasi bahwa Korea akan melanjutkan normalisasi kebijakan.

BoK tetap pada pendekatan berbasis data dengan pernyataan bahwa Agustus bisa menjadi pertemuan yang “live” sesuai perkembangan data. Kebijakan yang responsif terhadap inflasi, pertumbuhan, dan dinamika pasar akan menjadi kunci untuk menjaga stabilitas harga sambil menilai efek dari langkah sebelumnya. Pasar melihat skenario yang mengintegrasikan kenaikan bertahap dengan dukungan kenaikan imbal hasil di instrumen Korea sebagai bagian dari strategi investasi.

Bagi investor, laporan ini menandai peluang untuk memanfaatkan perubahan narasi kebijakan. Meskipun ada risiko terkait fluktuasi energi dan volatilitas global, profil pertumbuhan Korea yang lebih kuat meningkatkan daya tarik obligasi dan ekuitas domestik. Secara keseluruhan, fokus pasar adalah pada bagaimana BoK menyeimbangkan inflasi dengan pertumbuhan sambil menjaga daya saing ekspor dan stabilitas arus modal.