TD Securities: PDB Kanada Q4 Mencatat Penurunan 0,4% saar; Outlook Q1 Lebih Cerah Didukung Pengeluaran Pemerintah dan Ekspor Bersih

Tim Strategi Global TD Securities memperkirakan PDB riil Kanada akan menyusut 0,4% secara annualized pada kuartal keempat. Penurunan ini terutama didorong oleh pelemahan permintaan domestik, termasuk belanja rumah tangga untuk barang konsumsi yang melambat dan turunnya aktivitas pembelian properti. Namun, pijakan untuk Q1 tetap terlihat lebih kuat karena kontribusi positif dari faktor-faktor fiskal dan perdagangan luar negeri.

Permintaan barang rumah tangga diperkirakan mengalami penurunan untuk kedua kalinya setelah kontraksi 2,0% pada kuartal sebelumnya. Sementara itu, layanan diproyeksikan meningkat secara moderat, di samping melambatnya investasi residensial yang membatasi pertumbuhan. Kondisi ini menandai perlambatan menyeluruh pada basis produksi domestik.

Faktor layanan diperkirakan menunjukkan peningkatan moderat meski lemah pada bagian barang kebutuhan rumah tangga. Pengeluaran pemerintah diperkirakan menjadi sumber kekuatan utama di kuartal IV, sementara kontribusi ekspor bersih tetap positif meski terdapat tantangan global. Perubahan dinamika di sektor jasa menjadi kunci bagi arah kebijakan dan prospek CAD.

Guna menjaga momentum di Q4, pengeluaran pemerintah diperkirakan menjadi sumber kekuatan utama yang menopang permintaan agregat. Kontribusi ekspor bersih juga diantisipasi tetap positif, menambah pendorong bagi pertumbuhan meski pola impor mencerminkan dinamika domestic demand. Secara keseluruhan, faktor fiskal menjadi bantalan penting di tengah pelemahan konsumsi rumah tangga.

Kondisi pertumbuhan pada tingkat industri untuk Desember diproyeksikan naik sekitar 0,2%, didorong oleh kekuatan sektor jasa. Data industri menunjukkan dinamika yang cukup positif meski masih ada variasi lintas sektor. Peningkatan Desember ini memberi sinyal adanya perbaikan yang lebih luas dibandingkan Q3.

Estimasi flash untuk Januari diperkirakan mempertahankan laju di kisaran 0,1–0,2%, membantu memuluskan fondasi untuk PDB Q1 Kanada. Meskipun faktor positif mendominasi, risiko global dan volatilitas permintaan domestik tetap menjadi perhatian pasar. Hasil rilis berikutnya akan menjadi penentu arah untuk kuartal berikutnya.

Outlook Q1 yang Lebih Cerah dan Implikasi Kebijakan bagi CAD

Jika Desember menunjukkan pertumbuhan industri sekitar 0,2%, prospek Q1 menjadi lebih kokoh dengan dasar yang lebih solid bagi keluaran ekonomi. Peningkatan di sektor layanan menambah keyakinan bahwa aktivitas ekonomi tetap bergerak menuju pemulihan. Hal ini meningkatkan peluang bagi investor untuk menilai arah CAD secara lebih optimis.

Situasi ini menambah bobot pada pandangan bahwa Kanada sedang berada dalam jalur pemulihan yang lebih stabil meski permintaan domestik tetap menjadi tantangan. Perbaikan kinerja ekspor dan stabilitas fiskal menjadi faktor utama yang dapat menjaga outlook CAD tetap positif. Risiko eksternal tetap diperlukan pengawasan oleh para analis pasar.

Pelaku pasar menunggu pembaruan data flash dan bagaimana kebijakan fiskal serta kebijakan moneter dapat mengubah dinamika CAD. Data terbaru akan menjadi acuan untuk menilai arah mata uang dan durasi tren pemulihan. Secara umum, analisis ini menekankan pentingnya memantau indikator inti dan data rilis terbaru untuk keputusan investasi yang terukur.