USD/JPY Mendekati Rekor Tertinggi di Tengah Ekspektasi Fed Hawkish dan BoJ Diperkirakan Naik Suku Bunga

Pasar valuta asing memperlihatkan dolar AS menguat terhadap banyak mata uang utama, didorong oleh ekspektasi bahwa Federal Reserve akan menambah kenaikan suku bunga tahun ini. Hal ini terlihat dari pergerakan indeks dolar AS (DXY) yang berada di kisaran 101.56, mendekati puncak lebih dari satu tahun. Sinyal dari pasar berjangka melalui CME FedWatch menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga sekitar 82% untuk tahun ini, menambah daya tarik dolar dalam skenario mata uang utama. Menurut laporan dari Cetro Trading Insight, tekanan ini mencerminkan persepsi bahwa kebijakan AS akan lebih ketat dibanding negara lain dalam beberapa kuartal ke depan.

Dukungan atas USD semakin kuat ketika USD/JPY mendekati level tertinggi sepanjang masa sekitar 162,00 pada sesi Eropa kemarin, sejalan dengan dominasi dolar. Pelaku pasar menilai bahwa kebijakan AS akan terus mengencangkan kondisi moneter, sementara risiko inflasi yang lebih tinggi memperburuk volatilitas. Di samping itu, perbaikan imbal hasil obligasi AS turut memperkuat daya tarik dolar di pasar global, meskipun volatilitas tetap tinggi akibat dinamika geopolitik dan neraca global.

Di sisi lain, yen Jepang melemah terhadap dolar meski ada ekspektasi BoJ untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut tahun ini. Kebijakan moneter bulan ini menaikkan 25 basis poin menjadi 1%, dan Summary of Opinions (SoP) menunjukkan adanya dorongan agar suku bunga menuju level netral sekitar 2% sesegera mungkin. Namun, hanya satu anggota dewan yang menolak kenaikan, mencerminkan pertentangan internal terkait risiko inflasi dan pekerjaan akibat krisis di Timur Tengah. Kebijakan BoJ tetap menjadi faktor penentu utama arah pasangan ini dalam beberapa bulan ke depan.

BoJ menghadirkan dinamika kebijakan moneter yang berbeda dengan negara lain, terutama karena perbedaan antara arah inflasi dan target alokasi kebijakan. Kebijakan di BoJ telah mengalami penyesuaian bertahap untuk membawa kebijakan ke arah yang lebih netral, sambil menjaga pasar kredit tetap longgar guna mendukung pertumbuhan. Penilaian ini didasarkan pada laporan dan materi rapat yang dirilis, termasuk 25 bps kenaikan yang baru-baru ini dilakukan.

Pasar tetap menantikan langkah selanjutnya dari BoJ, dengan sejumlah analis memperkirakan kenaikan lebih lanjut pada pertemuan kebijakan Desember. Prospek tersebut didorong oleh pembacaan data inflasi dan dinamika permintaan domestik yang masih terlihat panas di beberapa segmen. Tekanan eksternal dan aliran modal juga menjadi faktor penting dalam membentuk ekspektasi kebijakan BoJ ke depan, sehingga volatilitas di pasangan USDJPY diperkirakan tetap tinggi.

Investor terus memantau bagaimana perubahan kebijakan BoJ akan memicu reaksi pada pasangan USDJPY, mengingat perbedaan sikap kebijakan antara Bank Sentral AS dan BoJ. Ketidakpastian geopolitik dan perubahan prospek inflasi global turut menambah volatilitas, meskipun arah umum pada saat ini cenderung mendukung pemulihan dolar terhadap yen dalam jangka menengah.

Investor akan menantikan data Personal Consumption Expenditure Price Index (PCE) untuk Mei yang akan dirilis pada pukul 12:30 GMT. Data ini dianggap sebagai salah satu ukuran utama tekanan inflasi inti yang memerlukan perhatian dari Federal Reserve. Komposisi harga yang berubah-ubah dan laju konsumsi rumah tangga akan menjadi fokus utama analisis pasar, karena akan mempengaruhi ekspektasi jalur kebijakan suku bunga.

Hasil data PCE May bisa memberikan petunjuk mengenai jalur kebijakan moneter AS pada sisa tahun ini. Jika angka menunjukkan tekanan inflasi yang tetap tinggi, pasar kemungkinan menyisihkan opsi jeda kenaikan suku bunga dan menimbang kelanjutan sikap hawkish Fed. Sebaliknya, jika PCE menunjukkan hambatan inflasi, prospek pelonggaran kebijakan bisa lebih kuat tercermin dalam pergerakan dolar dan pasangan mata uang terkait.

Secara keseluruhan, data PCE May akan membentuk arah jangka pendek USD, karena pasar sedang mengkalkulasi panduan kebijakan Fed. Pada saat yang sama, pergerakan USDJPY akan tetap dipengaruhi oleh dinamika kebijakan BoJ dan ekspektasi suku bunga global, yang bisa menjaga volatilitas di pasar valuta asing dalam beberapa hari mendatang.