Dolar Menguat di Tengah Ketidakpastian Kebijakan Fed dan Ketegangan Pasar Energi

Dolar AS menguat di tengah masa liburan dan ketegangan geopolitik terkait Venezuela, didorong oleh permintaan safe-haven dari pelaku pasar. Para pelaku pasar mencoba menimbang risiko terhadap pertumbuhan ekonomi serta kebijakan moneter yang mungkin berubah. Kenaikan USD juga didorong oleh spekulasi mengenai potensi perubahan komposisi kebijakan The Fed yang dapat memicu aliran modal menuju aset berisiko rendah.

Indikator harga minyak dan emas menunjukkan momentum yang lebih kuat, sementara saham global cenderung lebih solid. Pada sisi obligasi, imbal hasil Treasury mengalami tekanan turun meskipun volatilitas pasar secara umum tetap tinggi. Ketika likuiditas berkurang seiring liburan, dinamika permintaan terhadap dolar meningkat sebagai pelindung nilai.

Para analis menilai bahwa DXY mungkin mencapai hambatan di sekitar level 98 dan berpotensi terkonsolidasi tanpa katalis baru. Ketidakpastian mengenai kandidat ketua The Fed menambah volatilitas dan menyiratkan risiko pergerakan jangka pendek yang tidak pasti.

Peran Kebijakan The Fed dan Prospek 2026

Data tenaga kerja yang melambat meningkatkan ekspektasi bahwa The Fed bisa melonggarkan kebijakan sedikit lebih cepat daripada pasar proyeksikan. Beberapa pejabat menilai Fed mungkin tetap berhati-hati, namun langkah pelonggaran bisa diambil secara bertahap jika kondisi tenaga kerja tetap lemah. Risiko terhadap kredibilitas kebijakan membatasi ruang gerak, meski tekanan inflasi berkurang.

Spekulasi mengenai calon Ketua The Fed menambah volatilitas pada pasar obligasi dan dolar. Kandidat Warsh cenderung menambah hawkishness sehingga imbal hasil bisa naik, sementara Hassett dianggap lebih moderat meski pandangan hawkish juga hadir. Perubahan kepemimpinan di The Fed dapat mengubah ekspektasi suku bunga dan jalur kebijakan dalam beberapa kuartal ke depan.

Ketidakpastian politik di Gedung Putih terkait calon ketua dapat memengaruhi preferensi pelaku pasar terhadap aset berisiko atau lindung nilai. Investor akan menilai sinyal dari kandidat yang dipilih terkait jalan menuju normalisasi kebijakan dan dampaknya terhadap obligasi Treasury serta dolar.

Implikasi Pasar Global jika Kandidat Ketua The Fed Berubah

Jika Warsh terpilih sebagai ketua The Fed, analisis menunjukkan kemungkinan imbal hasil dan nilai tukar dolar naik sedikit seiring perubahan kurva suku bunga dan ekspektasi kebijakan. Pasar juga mungkin menilai risiko terhadap likuiditas dan volatilitas lebih tinggi pada periode transisi kepemimpinan. Namun dampaknya terhadap ekonomi nyata bisa terlihat bertahap.

Pencalonan Hassett sebagai ketua The Fed mungkin menjadi beban bagi USD dan obligasi Treasury karena pendekatan kebijakannya yang cenderung hawkish berbeda dengan ekspektasi pasar. Investor bisa membedah arah kebijakan fiskal dan moneter untuk menilai dampaknya terhadap biaya pinjaman dan aset berisiko. Ketidakpastian kandidat memperpanjang fase konsolidasi dalam jangka pendek.

Kondisi pasar menandakan bahwa volatilitas tetap tinggi karena dua kandidat utama mewakili arah kebijakan yang berbeda. Oleh karena itu, para pelaku pasar disarankan menjaga manajemen risiko yang ketat sambil memantau pernyataan resmi dan sinyal dari The Fed.