DXY Menguat Menjelang FOMC: Analisis Pasar FX Pasca Komentar ECB Schnabel

Komentar terbaru dari Isabel Schnabel, anggota Dewan Gubernur ECB, mengguncang harga pasar suku bunga global. Sambil memperhitungkan suara-suara dovish di kalangan ECB, para analis melihat bahwa pernyataan tersebut berfungsi sebagai penyeimbang terhadap narasi pelonggaran yang lebih agresif di beberapa pejabat ECB. Hal ini menyoroti bagaimana dinamika kebijakan moneter di zona euro tetap kompleks meski ada tekanan untuk menjaga momentum pelemahan euro tetap terbatas.

Pasar kemudian menimbang bagaimana langkah berikutnya dari The Federal Reserve. Banyak pedagang memang menutup peluang untuk pemangkasan suku bunga lebih lanjut oleh The Fed, hingga menurunkan proyeksi harga untuk kontrak Fed Funds dan mendorong pergeseran pada ekspektasi levels. Dalam dua minggu terakhir, para analis fibFX mencatat bahwa harga di terminal rate The Fed naik sekitar 20 basis poin menjadi sekitar 3,13% untuk tahun depan.

Di sisi dolar, meski euro sempat mendapat pengekangan di beberapa sesi, narasi Schnabel dipandang lebih sebagai upaya menjaga keseimbangan dibandingkan dengan mandat hawkish yang terlalu kuat. Akibatnya, dolar menunjukkan potensi pergerakan yang terbatas dalam jangka pendek menjelang pertemuan FOMC, meskipun risiko data dan kebijakan tetap menjadi faktor penentu arah pasar.

Antisipasi Data Ekonomi dan Pergerakan Dolar Menjelang FOMC

Seiring rapat FOMC semakin dekat, pelaku pasar menilai bahwa ada peluang bagi kebijakan untuk menampilkan sikap yang lebih lunak secara hawkish. Artinya, meski ada dorongan untuk pelonggaran, dinamika kebijakan masih bisa menyeimbangkan antara keperluan mengurangi tekanan inflasi dan menjaga pertumbuhan.

Data ekonomi yang akan dirilis pekan ini—termasuk JOLTS AS (lowongan kerja dan tingkat pengunduran diri), laporan ADP, dan survei NFIB mengenai optimisme usaha kecil—diperkirakan bisa memberi sinyal tentang kesehatan pasar tenaga kerja dan dinamika permintaan. Jika data menunjukkan pelemahan, dolar bisa tertekan; jika kejutan positif muncul, potensi penguatan dolar tetap terbuka.

Terlepas dari volatilitas data, narasi bahwa kemungkinan pelonggaran kebijakan The Fed tetap ada membuat sisi bawah dolar cenderung terbatas sebelum rilis data penting. Dalam skenario positif terhadap data hari ini, DXY berpotensi naik menuju 99,30, sementara risiko kejutan negatif bisa membatasi kemenangan dolar pada level yang lebih rendah.