ECB Diprediksi Menahan Suku Bunga hingga 2027 Meski Tekanan Energi Meningkat, Analisis EURUSD

Analisis dari Nomura, yang dirangkum untuk Cetro Trading Insight, menunjukkan ECB akan melihat melewati pergerakan pasar energi terkini dan tetap berpegangan pada proyeksi inflasi HICP hingga horizon akhir. Dengan dasar itu, kebijakan moneter akan lebih banyak dipandu oleh jalur inflasi masa depan ketimbang dinamika jangka pendek. Tim analis menekankan perlunya menjaga konsistensi arah kebijakan meski volatilitas harga energi sedang berlangsung.

Menurut laporan tersebut, kenaikan harga minyak dan gas diperkirakan akan meningkatkan profil inflasi euro area menurut proyeksi HICP. Namun, penurunan inflasi di Januari terhadap ekspektasi ECB memberikan beberapa bantalan terhadap tekanan harga. Dengan demikian, eskalasi kebijakan masih bersifat tertahan.

Para peneliti menegaskan risiko geopolitik tetap ada, tetapi dampaknya terhadap keputusan kebijakan dinilai terkendali untuk jangka pendek. Mereka menilai volatilitas pasar energi tidak akan memicu langkah kebijakan yang reaktif dalam periode dekat. Mereka menganggap ECB bisa menjaga suku bunga tak berubah sepanjang tahun ini dan tahun depan, dengan kenaikan yang dijadwalkan baru pada 2028 untuk menjaga inflasi tetap mendekati target.

Kenaikan harga minyak mentah dan gas alam akan membentuk kurva proyeksi inflasi HICP euro area melalui sisi pass-through harga. Proses ini menjelaskan bagaimana perubahan harga energi mempengaruhi angka inflasi yang diukur secara resmi. Dampaknya terasa bagi biaya hidup rumah tangga dan daya beli konsumen.

Pasar inflasi euro area telah mundur sebagian dari gelombang kekhawatiran awal, menunjukkan bahwa langkah pasar belum sepenuhnya tertekan kebijakan. Koreksi harga ini membantu menilai bahwa risiko kenaikan tajam tidak lagi dominan secara langsung. Namun konsensus tetap bahwa energi menjadi faktor utama pada proyeksi inflasi ke depan.

Skenario risiko utama adalah konflik satelit AS/Israel dengan Iran yang dapat menambah kenaikan harga energi dan memaksa ECB menilai ulang jadwal kenaikan suku bunga. Ketegangan geopolitik mempengaruhi volatilitas pasar energi yang bisa mengubah proyeksi inflasi. Investor perlu menimbang kemungkinan skenario alternatif saat memproyeksikan kebijakan ke depan.

Kondisi geopolitik yang tidak pasti berpotensi memicu gelombang volatilitas harga minyak dan gas, sehingga mempengaruhi prospek inflasi dan keputusan kebijakan. Hal ini membuat para analis tetap waspada terhadap perubahan data ekonomi. Kebijakan akan tetap fokus pada jalur inflasi jangka panjang.

Hasil pergerakan harga saat ini telah sedikit meredam kekhawatiran awal pasar, menunjukkan bahwa reaksi berlebihan telah mereda. Koreksi ini mengurangi tekanan pada jalur suku bunga ECB. Namun investor tetap memantau rilis data inflasi berikutnya.

Secara jalur kebijakan, analisis menyimpulkan bahwa ECB diperkirakan menjaga arah kebijakan menuju 2027 tanpa perubahan signifikan, dengan potensi kenaikan baru di 2028 jika inflasi tetap di sekitar target. Rencana ini dirancang untuk menjaga keseimbangan antara inflasi dan stabilitas finansial. Dengan demikian, kebijakan ini menjaga kredibilitas ECB dalam kerangka jangka menengah.