EMAS Memetakan Transaksi Afiliasi Besar di Tambang Pani-PETS dan Rencana Heap Leach Menuju Produksi Emas 2026

Di tengah kilau harga emas saat ini, Merdeka Gold Resources Tbk melancarkan langkah strategis yang berpotensi mengubah lanskap operasional tambang Pani. Transaksi afiliasi antara PT Pani Bersama Tambang dan PT Puncak Emas Tani Sejahtera dilihat sebagai tonggak penting bagi integrasi proses pengolahan dan pemurnian emas Pani. Analisis ini disajikan oleh Cetro Trading Insight untuk memberi pembaca gambaran yang jelas. Dalam nuansa persaingan industri tambang yang ketat, langkah ini menekankan fokus pada efisiensi, keamanan, dan nilai jangka panjang.

Nilai transaksi antar-entitas diperkirakan mencapai Rp9,85 triliun, setara sekitar 155 persen dari total ekuitas perseroan per September 2025. Struktur kepemilikan EMAS melalui dua entitas terkendali yakni PBT dan PETS membuat transaksi ini masuk kategori afiliasi sesuai ketentuan pasar modal. Analisis ini juga dipetakan melalui Array analitik internal kami untuk menilai dampak terhadap likuiditas dan kinerja perusahaan. Para manajemen menegaskan bahwa kerja sama ini akan memanfaatkan fasilitas tambang secara lebih optimal tanpa mengubah prinsip tata kelola perusahaan.

Manajemen menekankan bahwa sinergi lokasi operasional PETS dan PBT yang berada dalam satu wilayah diyakini mampu meningkatkan pemanfaatan kapasitas fasilitas. Mereka menegaskan tujuan kolaborasi adalah efisiensi operasional dan pemurnian hasil tambang yang lebih mulus. Cetro Trading Insight mengamati bahwa langkah ini sejalan dengan tren industri yang mendorong integrasi rantai nilai. Secara keseluruhan, investor perlu menilai bagaimana transisi afiliasi ini mempengaruhi arus kas dan pengembalian investasi jangka panjang.

Pada aspek operasional, perseroan menargetkan Tambang Emas Pani untuk memproduksi 100–115 ribu ounces emas pada 2026 seiring ramp up fase konstruksi heap leach. Target produksi ini menandai periode transisi dari tahap konstruksi ke fase operasional penuh. Fasilitas heap leach akan beroperasi dengan kapasitas awal 8 Mtpa, lebih tinggi dari rencana awal 7 Mtpa. Manajemen menyatakan optimisme bahwa kapasitas lebih besar akan mendorong aliran produksi dan nilai tambah bagi pemegang saham.

Studi lanjutan masih berlangsung untuk meningkatkan kapasitas menjadi 10 Mtpa setelah 2026, seiring penyempurnaan desain dan pengembangan tambang. Langkah ini diharapkan meningkatkan efisiensi material handling, pemrosesan, dan tingkat recoveri emas secara bertahap. Prospek jangka menengah didorong oleh komitmen terhadap keamanan kerja dan kepatuhan lingkungan, sambil menjaga biaya produksi agar tetap kompetitif. Array analitik menunjukkan bahwa peningkatan kapasitas bisa mengangkat skala ekonomi operasional jika permintaan emas tetap stabil.

Presiden Direktur EMAS Boyke Poerbaya Abidin menyatakan fokus memasuki 2026 adalah produksi emas perdana secara aman, realisasi produksi sesuai panduan, dan optimasi Pani untuk menghasilkan nilai jangka panjang bagi seluruh pemangku kepentingan. Ia menekankan kesinambungan upaya perusahaan terhadap tata kelola yang baik dan keselamatan kerja. Dalam konteks pasar, langkah strategis ini memberikan sinyal positif terhadap kemampuan EMAS mengoptimalkan asetnya dan membangun aliran kas berkelanjutan. Secara keseluruhan, manajemen menegaskan fokus pada pertumbuhan yang bertanggung jawab dan berlandaskan praktik operasional yang prudent.

Secara keuangan, EMAS menilai bahwa transaksi afiliasi ini tidak menimbulkan dampak negatif signifikan terhadap kondisi keuangan perseroan, meski perlu evaluasi atas arus kas dan likuiditas jangka pendek. Pengumuman ini menegaskan kemampuan EMAS menjaga keseimbangan antara investasi di Pani dan kebutuhan likuiditas. Harga emas saat ini menjadi variabel penting yang dapat mempengaruhi margin, sehingga para analis memantau perubahan harga secara real-time. Cetro Trading Insight menilai kolaborasi ini berpotensi memperkuat posisi finansial jika eksekusi berjalan mulus.

Analisis risiko mencakup dinamika harga emas, biaya produksi, dan implementasi heap leach; Array evaluasi risiko menunjukkan bahwa volatilitas harga emas dapat memengaruhi margin operasional. Risiko lingkungan, perizinan, serta faktor operasional lain juga masuk dalam kerangka evaluasi, meskipun sinergi antara PBT dan PETS dirancang untuk mengurangi beban biaya. Pengawasan tata kelola dan kepatuhan tetap menjadi fokus utama perseroan dalam menjaga stabilitas kinerja. Secara umum, investor dianjurkan memahami profil risiko sambil memantau milestone operasional.

Sebagai penutup, Cetro Trading Insight menekankan bahwa investasi di tambang emas memerlukan waktu pemulihan dan pemantauan berkelanjutan. Langkah EMAS menunjukkan komitmen jangka panjang terhadap pertumbuhan yang berkelanjutan dan nilai pemegang kepentingan. Investor disarankan untuk memantau kinerja heap leach serta perubahan kebijakan pasar dan dinamika harga emas saat ini untuk memahami potensi imbal hasil. Dengan kerangka kerja ini, EMAS berupaya menjaga keseimbangan antara ekspansi produksi dan tata kelola yang konservatif.