IHSG Dekat Titik Krisis Global: Peluang Investasi Menjanjikan Menurut UOB Kay Hian

Pasar saham Indonesia sedang berada di bawah tekanan. Namun di balik tekanan itu peluang investasi besar mulai terlihat jelas. Analisis dari Cetro Trading Insight menunjukkan bahwa risiko memang tinggi, tetapi potensi keuntungan juga menjanjikan bagi investor yang sabar.

Valuasi IHSG kini berada di level kritis. Indeks turun sekitar 32 persen secara year to date dan berdagang pada harga to earnings sekitar 10 kali untuk 2026 serta 8,6 kali untuk 2027. Level valuasi ini tercatat terendah sejak pandemi dan mendekati level saat krisis keuangan global 2008 2009, artinya peluang risk reward cukup menarik bagi investor jangka menengah.

Meski ada peluang, para analis menekankan bahwa perbaikan fundamental harus mengikuti perbaikan kebijakan dan stabilitas ekonomi. Risiko fiskal, pelemahan rupiah, inflasi, serta kekhawatiran terhadap rasio utang pemerintah menjadi faktor yang perlu diamati. Selain itu status Indonesia dalam indeks MSCI Emerging Markets juga menambah ketidakpastian, meski beberapa analis menilai negara tetap termasuk emerging market MSCI.

Sektor perbankan menjadi barometer utama dinamika pasar saat ini. Saham besar seperti BBCA dan BBRI tengah diperdagangkan pada valuasi PBV yang mendekati level terendah sejak krisis 2008. Sementara BMRI dan BBNI berada di bawah level valuasi pada puncak krisis sebelumnya, mencerminkan tekanan pendanaan yang masih berat.

Di sisi lain, imbal hasil dividen bank tetap menarik, berkisar antara 6 persen hingga 10 persen. Pemulihan sektor sangat tergantung pada kembalinya likuiditas ke perekonomian melalui kebijakan moneter dan kredit yang lebih akomodatif serta dukungan fiskal yang berkelanjutan.

Kebijakan likuiditas Bank Indonesia melalui instrumen SRBI dan ketentuan penyaluran kredit yang lebih selektif dianggap membatasi ruang pertumbuhan. Re-rating sektor perbankan secara signifikan baru akan terjadi jika likuiditas kembali mengalir ke ekonomi riil, didukung oleh pengendalian defisit fiskal dan kestabilan pendanaan.

Analisa dari UOB Kay Hian menyarankan akumulasi secara selektif dengan portofolio seimbang antara sektor perbankan, komoditas, dan saham defensif. Sikap hati-hati diperlukan karena volatilitas tetap tinggi meski peluang terbuka menyusul reformasi kebijakan dan pelonggaran regulasi.

Saham pilihan yang direkomendasikan UOB antara lain AMMN, ASII, BBCA, BMRI, BULL, BRMS, CMRY, DEWA, JPFA, MDKA, dan TLKM. Pemilihan saham secara selektif telah menjadi kunci untuk memanfaatkan momentum tanpa mengabaikan risiko.

Target IHSG akhir 2026 diperkirakan berada di 7500 dengan asumsi valuasi sekitar 12 kali PE dan pertumbuhan laba sekitar 8,3 persen. Skenario ini mengharuskan kelima risiko utama tetap terpantau, termasuk pelemahan rupiah, downgrade peringkat utang, defisit fiskal karena MBG dan subsidi energi, fluktuasi harga minyak, serta evaluasi MSCI yang berpotensi menambah volatilitas.